第四節(jié)期貨投資者
多項選擇題(以T各小題給出的4個選項中，至少有2項符合題目要求，請將符合題目要求選項的代碼填入括號內(nèi)）
1．以下說法正確的是（　　）。[2010年9月真題]
A．在市場經(jīng)濟(jì)條件下生產(chǎn)經(jīng)營者客觀上存在規(guī)避價格風(fēng)險的需求
B．期貨投機(jī)者的加入能夠清除生產(chǎn)經(jīng)營者面臨的價格風(fēng)險
C．生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險需要相應(yīng)的風(fēng)險承擔(dān)者
D．在許多國家，期貨價格已成為趣貨交易的主要參考依據(jù)
【解析】期貨市場的套期保值交易能夠為生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避風(fēng)險，但它只是轉(zhuǎn)移了風(fēng)險，并不能把風(fēng)險消滅。轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險需要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機(jī)者、套利者在期貨市場上起著承擔(dān)風(fēng)險的作用。
2．商品期貨行業(yè)中的參與者包括（　?。?。[2010年5月真題]
A．期貨傭金商(FCM)
B．商品交易顧問（CTA)
C．交易經(jīng)理(TM)
D．商品基金經(jīng)理(CPO)
【解析】商品基金組織結(jié)構(gòu)為：商品基金經(jīng)理（CPO);商品交易顧問（CTA);交易經(jīng)理(TM)；期貨傭金商(FGM)；托管人(Custodian)。
3．根據(jù)期貨投資者入市目的的不同，可將_貨投資者分為（　?。2010年5月真題]
A．期貨套利者
B．期貨投機(jī)者
C．風(fēng)險承擔(dān)者
D．套期保值者
【解析】根據(jù)期貨投資者入市目的的不同，期貨投資者可以分為三大類：套期保值者、投機(jī)者和套利者。套期保值者以規(guī)避現(xiàn)貨市場風(fēng)險為目的；套利者以獲取價差套利為目的；而投機(jī)者以在價格波動中賺取波動價差為目的。
4．商品基金經(jīng)理(CP0)在投資管理方面的職責(zé)包括（　　）。[2009年11月真題]
A．對商品交易顧問（CTA)投資風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)控
B．選擇基金主要成員
C．選擇基金的發(fā)行方式
D．決定基金投資方向
【解析】商品基金經(jīng)理(CP0)是商品基金的主要管理人，是基金的設(shè)計者和運(yùn)作的決策者，負(fù)責(zé)選擇基金的發(fā)行方式，選擇基金主要成員，決定基金投資方向等。A項是商品基金交易經(jīng)理(TM)的職責(zé)。
5．商品期貨的套期保值者包括（　?。?br /> A．生產(chǎn)商
B．加工商
C．經(jīng)營商
D．投資者
【解析】套期保值者，是指那些把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣某種標(biāo)的物(實(shí)物商品或者金融商品)的臨時替代物、，對其現(xiàn)在買進(jìn)(或已擁有、將擁有)準(zhǔn)備以后出售的某種標(biāo)的物或?qū)硪I進(jìn)的某種標(biāo)的物價格進(jìn)行保險的個人或企業(yè)。商品期貨的套期保值者是生產(chǎn)商、加工商、經(jīng)營商等。
6．下列關(guān)于套期保值者的說法，正確的有（　?。?br /> A．套期保值者把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移經(jīng)營風(fēng)險的場所
B．套期保值者可以利用期貨合約對將來要買入或出售的某種標(biāo)的物價格進(jìn)行保險
C．金融期貨的套期保值者包括金融市場的債權(quán)人和債務(wù)人等
D．商品期貨的套期保值者是生產(chǎn)商、加工商、經(jīng)營商等
【解析】A項套期保值者把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所。
7．金融期貨的套期保值者有金融市場的（　　）
A．投資者(或債權(quán)人）
B．融資者(或債務(wù)人)
C．生產(chǎn)商
D．進(jìn)出口商
8．按投機(jī)者每筆交易的持倉時間，投機(jī)者可分為(
A．一般交易者
B．當(dāng)日交易者
C．“搶帽子”交易者
D．套利交易者
9．下列關(guān)于期貨投機(jī)者的說法，正確的有（　?。?。
A．期貨投機(jī)者試圖預(yù)測商品價格未來走勢，甘愿利用自己的資金去冒險
B．期貨投機(jī)者利用期貨市場轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險
C．期貨投機(jī)者不斷買進(jìn)賣出期貨合約，期望從價格波動中獲取利潤
D．當(dāng)投機(jī)者預(yù)測標(biāo)的物價格將要上漲，就擇機(jī)賣出期貨合約
【解析】B項利用期貨市場轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險是套期保值者的特點(diǎn)。對于投機(jī)者來說，實(shí)際的合約標(biāo)的物本身并不重要，重要的是標(biāo)的物的價格走勢與自B的預(yù)測是否一致。D項當(dāng)投機(jī)者預(yù)測標(biāo)的物價格將要上漲，就擇機(jī)買進(jìn)期貨合約，反之則賣出。
10．一般的套利方式包括（　?。?。
A．跨時期套利
B．期現(xiàn)套利
C．跨品種套利
D．跨市場套利
11．從資金來源劃分，期貨市場的機(jī)構(gòu)投資者可分為（　?。?br /> A．商業(yè)銀行
B．證券公司
C．養(yǎng)老基金
D．養(yǎng)老保險
【解析】期貨市場的機(jī)構(gòu)投資者是指以各種形式參與期貨交易的機(jī)構(gòu)投資者。從資金來源劃分，可分為生產(chǎn)貿(mào)易商，證券公司、商業(yè)銀行和投資銀行，養(yǎng)老基金，養(yǎng)老保險等。
12．按投資領(lǐng)域劃分，期貨市場的機(jī)構(gòu)投資者可分為（　?。?br /> A．共同基金
B．對沖基金
C．股票基金
D．商品基金
【解析】從機(jī)構(gòu)的投資領(lǐng)域劃分，期貨市場的機(jī)構(gòu)投資者可分為共同基金、對沖基金、商品基金、對沖基金的基金等。
13．下列關(guān)于對沖基金的說法，正確的有（　　）。
A．又稱避險基金，是指“風(fēng)險對沖過的基金”
B．可以通過做多、做空以及進(jìn)行杠桿交易等方式，投資于包括衍生工具、外幣和外幣證券在內(nèi)的資產(chǎn)品種
C．對沖基金都是髙風(fēng)險的
D．經(jīng)常運(yùn)用對沖的辦法去抵消市場風(fēng)險，、鎖定套利機(jī)會
【解析】C項對沖基金按照交易手段可以分為低風(fēng)險對沖基金、混合型對沖基金和高風(fēng)險對沖基金。
14．下列關(guān)于商品基金的說法，正確的有（　?。?。
A．是一種集合投資方式，從組織形式上類似于共同基金公司和投資公司
B．專注于投資期貨和期權(quán)合約
C．既可以做多也可以做空
D．商品交易顧問（CTA)是基金的主要管理人
【解析】商品交易顧問（CTA)實(shí)際管理商品基金的資金和賬戶，商品基金經(jīng)理（CPO)是基金的主要管理人。
15．下面對期貨基金的參與者描述正確的有（　?。?。
A．商品基金經(jīng)理負(fù)責(zé)選擇基金的發(fā)起方式，決定基金的投資方向
B．商品基金經(jīng)理負(fù)責(zé)對期貨投資基金進(jìn)行具體的交易操作
C．交易經(jīng)理幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問，監(jiān)控商品交易顧問的活動
D．期貨傭金商負(fù)責(zé)執(zhí)行商品交易顧問的交易指令，并收取傭金
【解析】商品交易顧問負(fù)責(zé)對期貨投資基金進(jìn)行具體的交易操作。
16•下列關(guān)于商品基金和對沖基金的說法，正確的有（　?。?br /> A．商品基金的投資領(lǐng)域比對沖基金小得多
B．商品基金運(yùn)作比對沖基金規(guī)范，透明度更高
C．商品基金和對沖基金通常被稱為另類投資工具或其他投資工具
D．商品基金的業(yè)績表現(xiàn)與股票和債券市場的相關(guān)度比對沖基金高
【解析】商品基金的投資領(lǐng)域比對沖基金小得多，它的投資對象主要是在交易所交易的期貨和期權(quán)而不涉及股票、債券和其他金融資產(chǎn)，因而其業(yè)績表現(xiàn)與股票和債券市場的相關(guān)度更低。
1ACD 2ABCD 3ABD 4BCD 5 ABC 6BCD 7ABD 8 ABC
9AC 10ABCD 11ABCD 12ABD 13ABD 14ABC 15ACD 16ABC