31. 1月1日，上海期貨交易所3月份銅合約的價格是63200元/噸，5月份銅合約的價格是63000元/噸。某投資者采用熊市套利(不考慮傭金因素)，則下列選項中可使該投資者獲利最大的是（　　）。
A、3月份銅期貨合約的價格保持不變，5月份銅合約的價格下跌了50元/噸
B、3月份銅期貨合約的價格下跌了70元/噸，5月份銅合約的價格保持不變
C、3月份銅期貨合約的價格下跌了250元/噸，5月份銅合約的價格下跌了170元/噸
D、3月份銅期貨合約的價格下跌了170元/噸，5月份銅合約的價格下跌了250元/噸


32. 假定年利率為8%，年指數股息率為1．5%，6月30日是6月指數期貨合約的交割日。4月1日的現貨指數為1600點。又假定買賣期貨合約的手續費為0．2個指數點，市場沖擊成本為0．2個指數點；買賣股票的手續費為成交金額的0．5%，買賣股票的市場沖擊成本為0．6%；投資者是貸款購買，借貸利率為成交金額的0．5%，則4月1日時的無套利區間是（　　）。
A、[1606，1646]
B、[1600，1640]
C、[1616，1656]
D、[1620，1660]


33. 某－期權標的物市價是95．45點，以此價格買進10張9月份到期的3個月歐洲美元利率(EU—BIB0R)期貨合約，6月20 日該投機者以95．40點的價格將手中的合約平倉。在不考慮其他成本因素的情況下，該投機者的凈收益是（　　）。
A、1250美元
B、－1250美元
C、12500美元
D、－12500美元


34. 2008年5月份，某投資者賣出－張7月到期執行價格為14900點的恒指看漲期權，權利金為500點，同時又以300點的權利金賣出－張7月到期、執行價格為14900點的恒指看跌期權。當恒指為（　　）時，可以獲得最大贏利。
A、14800點
B、14900點
C、15000點
D、15250點


35. 6月5日，買賣雙方簽訂－份3個月后交割的－攬子股票組合的遠期合約，該－攬子股票組合與恒生指數構成完全對應，此時的恒生指數為15000點，恒生指數的合約乘數為50港元，假定市場利率為6%，且預計1個月后可收到5000港元現金紅利，則此遠期合約的合理價格為（　　）。
A、15000點
B、15124點
C、15224點
D、15324點


36. 某投資者買人－份看跌期權，若期權費為C，執行價格為X，則當標的資產價格為（　　）時，該投資者不賠不賺。
A、X＋C
B、X—C
C、C—X
D、C


37. 期貨公司和期貨交易所面臨的主要風險是（　　）。
A、管理風險
B、可控風險
C、不可控風險
D、價格風險


38. 某投資者擁有敲定價格為840美分/蒲式耳的3月大豆看漲期權，最新的3月大豆成交價格為839．25美分/蒲式耳。那么，該投資者擁有的期權屬于（　　）。
A、實值期權
B、深度實值期權
C、虛值期權
D、深度虛值期權


39. 某投資者買進執行價格為280美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權，權利金為15美分/蒲式耳。賣出執行價格為290美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權，權利金為11美分/蒲式耳。則其損益平衡點為（　　）。
A、290美分/蒲式耳
B、284美分/蒲式耳
C、280美分/蒲式耳
D、276美分/蒲式耳


40. （　　）是指當損失達到－定的程度時，立即對沖了結先前進行的造成該損失的交易，以便把損失限定在－定的范圍之內。
A、指數期貨交易
B、多CTA策略
C、保護性止損
D、期貨加期權