期貨從業(yè)資格期貨投資分析精選試題
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1、適合做外匯期貨買入套期保值的有( )。
A. 三個(gè)月后將要支付款項(xiàng)的某進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率上升
B. 三個(gè)月后將要支付款項(xiàng)的某進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率下降
C. 外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值
D. 外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣貶值
參考答案：AC
參考解析：A項(xiàng)，進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率上升，該進(jìn)口商應(yīng)該買入外匯期貨合約，三個(gè)月后賣出獲得收益，沖抵匯率上升的損失;C項(xiàng)，外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值，應(yīng)該買入外匯期貨合約，如果未來貨幣升值，外匯期貨合約賣出獲得的收益可以抵消一部分現(xiàn)貨的損失。
2、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略要精確測(cè)算每次交易的所有成本與收益，這個(gè)成本的計(jì)算受股票現(xiàn)貨倉位的大小、交易時(shí)機(jī)等因素影響。( )
錯(cuò)
對(duì)
參考答案：對(duì)
參考解析：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制是股票現(xiàn)貨頭寸的買賣。大量賣出股票組合對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)有沖擊，會(huì)產(chǎn)生沖擊成本。這個(gè)成本的計(jì)算受股票現(xiàn)貨倉位的大小、交易時(shí)機(jī)等因素影響。
3、在指數(shù)化投資策略的實(shí)際運(yùn)用中，避險(xiǎn)策略在實(shí)際操作中較難獲取超額收益。( )
錯(cuò)
對(duì)
參考答案：對(duì)
參考解析：避險(xiǎn)策略，是指以90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當(dāng)期貨出現(xiàn)一定程度的價(jià)差時(shí)，將另外10%的資金作為避險(xiǎn)放空股指期貨，形成零頭寸，達(dá)到避險(xiǎn)的效果。該策略的關(guān)鍵因素是要對(duì)交易成本和收益之間做準(zhǔn)確測(cè)算，選取好放空期貨點(diǎn)和平倉點(diǎn)。擇時(shí)能力的強(qiáng)弱對(duì)能否利用好該策略有顯著影響，因此實(shí)際操作中較難獲取超額收益。
4、投資組合的總體收益全部來自于市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相匹配的市場(chǎng)收益(即來自β的收益)。( )
錯(cuò)
對(duì)
參考答案：錯(cuò)
參考解析：投資組合的總體收益可以分為兩部分：①來自于市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相匹配的市場(chǎng)收益(即來自β的收益);②來自于與投資組合管理者個(gè)人操作水平和技巧有關(guān)的超額收益，即超越市場(chǎng)收益部分的超額收益(也稱為獲取的Alpha收益)。
5、新興市場(chǎng)更有可能獲取超額收益，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)比成熟市場(chǎng)小，吸引了大量的投資者。( )
錯(cuò)
對(duì)
參考答案：錯(cuò)
參考解析：隨著市場(chǎng)效率的提高，在成熟的大盤股市場(chǎng)或債券市場(chǎng)上，想賺取超額收益是很困難的，找到更有可能獲取超額收益的新興市場(chǎng)(如創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng))才有可能獲得超越市場(chǎng)收益的Alpha收益。但是，這些市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)卻又比成熟市場(chǎng)大，是投資者所不愿意面對(duì)的。
