期貨從業資格期貨投資分析精選試題
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1、在利率互換業務中，多頭為固定利率的支付方。（）
A.正確
B.錯誤
參考答案：A
參考解析：在利率互換市場中，通常將利率互換交易中固定利率的支付者稱為互換買方，或互換多方，而將固定利率的收取者稱為互換賣方，或互換空方。
2、情景分析中，情景可以是（）。
A.人為設定的情景
B.歷史上發生過的情景
C.市場風險要素歷史數據的統計分析中得到的情景
D.在特定情況下市場風險要素的隨機過程中得到的情景
參考答案：ABCD
參考解析：情景分析是指假設多種風險因子同時發生特定變化的不同情景，計算這些特定情境下的可能結果，分析正常情況下金融機構所承受的市場風險。情景可以人為設定，可以直接使用歷史上發生過的情景，也可以從市場風險要素歷史數據的統計分析中得到，或通過運行在特定情況下市場風險要素的隨機過程得到。
3、關于波動率及其應用，以下描述正確的有（）。
A.利用期貨價格的波動性和成交持倉量的關系可判斷行情走勢
B.構造投資組合的過程中，一般選用波動率小的品種
C.可以利用期貨價格波動率的均值回復性進行行情研判
D.可以利用波動率指數對多個品種的影響進行投資決策
參考答案：ACD
參考解析：波動性在金融衍生品的定價、交易策略以及風險控制中扮演著相當重要的角色：（1）結合期貨價格的波動率和成交持倉量的關系，可以判斷行情的走勢。（2）利用期貨價格的波動率的均值回復性，可以進行行情研判。（3）利用波動率指數對多個品種的影響，可以進行投資決策。選項B，在構造投資組合過程中，會考慮選擇加入合適的品種。波動率大意味著機會多，收益也越高，因此，需要對商品的期貨價格波動率進行一些統計分析和比較，盡量選擇波動率大的品種進行交易。
4、某投資者擁有價值100萬美元的資產，他希望獲得與市場指數相同的收益，并且一年后其投資組合的價值不低于φ=97.27萬美元。假設該市場指數的當前價格=100美元，一年期執行價格為K=100美元的看跌期權的價格為2.81美元，看漲期權的價格為7.69美元，一年期無風險年利率為5%。如果投資者想執行有保護性的看跌期權，則（）。
A.購買約9727份股指現貨
B.購買看跌期權也是約9715份
C.購買約9727份股指期貨
D.購買看漲期權也是約9715份
參考答案：AB
參考解析：保護性看跌期權策略是在持有某種資產的同時，買入該資產的看跌期權。投資者將資產的100/（2.81） ×100%=97.27%投資于指數現貨資產，可購買股指現貨為：97.27%×100萬美元/100美元=9727份；將資產的2.81/（2.81）×100%=2.73%投資于看跌期權，可購買看跌期權為：2.73%×100萬美元/2.81=9715份。
