期貨從業資格期貨投資分析精選試題
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1、量化交易中的不當交易行為主要包括（）。
A.幌騙
B.反洗錢
C.搶跑
D.欺詐
參考答案：AC
參考解析：量化交易中主要有兩種不當交易行為：幌騙和搶跑。
2、多元回歸模型可能產生多重共線性的常見原因有（）。
A.變量之間有相反的變化趨勢
B.模型中包含有滯后變量
C.變量之間有相同的變化趨勢
D.從總體中取樣受到限制
參考答案：ABCD
參考解析：在經典多元線性回歸模型 (或用矩陣表示：Y=PX+μ)中，其基本假設之一是解釋變量之間不存在線性關系。如果解釋變量之間存在嚴格或者近似的線性關系，這就產生了多重共線性問題。產生多重共線性的原因復雜，一般常見原因有：（1）經濟變量之間有相同或者相反的變化趨勢；（2）模型中包含有滯后變量；（3）從總體中取樣受到限制等。
3、壓力測試則可以被看做一些風險因子發生極端變化情況下的極端情景分析，那么下列屬于極端的情形的是（）。
A.歷史上曾經發生過的重大損失情景和假設情景
B.市場價格巨幅波動
C.原本穩定的關系如相對價格、相關性、波動率等的穩定性被打破，市場流動性急劇降低，相關關系走向極端的+1或-1
D.外部環境發生重大變化
參考答案：ABCD
參考解析：極端情景包括歷史上曾經發生過的重大損失情景和假設情景。假設情景包括模型假設或模型參數不再適用，市場價格巨幅波動，原本穩定的關系如相對價格、相關性、波動率等的穩定性被打破，市場流動性急劇降低，相關關系走向極端的+1或-1，或外部環境發生重大變化等情景。
4、在指數化投資中，如果指數基金的收益超過證券指數本身收益，則稱為増強指數基金。下列合成増強型指數基金的合理策略是（）。
A.買入股指期貨合約，同時剩余資金買入固定收益債券
B.持有股票并賣出股指期貨合約
C.買入股指期貨合約，同時剩余資金買入標的指數股票
D.買入股指期貨合約
參考答案：A
參考解析：期貨加固定收益債券増值策略是資金配置型的，這種策略是利用股指期貨來模擬指數。股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現金全部投入固定收益產品，以尋求較高的回報。這種策略被認為是増強型指數化投資中的典型較佳策略，這樣的組合首先保證了能夠很好地追蹤指數，當能夠尋找到價格低估的固定收益品種時還可以獲取超額收益。
5、假設投資組合中股票組合的βs為1.10，股指期貨的βf為1.05元，如果基金經理想使投資組合在大盤下跌中也能獲得正收益，他至少應將（）的資金做空股指期貨，其余資金用于購買股票組合。
A.11.17%
B.13.17%
C.15.17%
D.18.17%
參考答案：A
參考解析：β接近于0，那么該證券的風險就很低，收益則接近于無風險收益率。假設將X%的資金做空股指期貨，則投資股票的資金為1-X%，根據β計算公式，投資組合β為：(1-X%)×1.10-X% /12%×1.05=0，X=11.17。因此至少應將11.17％的資金做空股指期貨。
