第四章 投資管理
主要考點(diǎn)
一、投資的分類與投資決策的影響因素
1、投資的種類
| 分類標(biāo)準(zhǔn) | 分類 | 含義 | 特點(diǎn) |
| 投資行為的介入程度 |
直接投資 | 投資人直接介入投資 | 直接將投資者與投資對(duì)象聯(lián)系在一起，形成可供投資者直接使用或支配的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。 |
| 間接投資 | 購(gòu)買各種有價(jià)證券 | 資金所有者和資金使用者是分離的。投資者一般只有受益權(quán)，沒有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)（普通股股東除外）；投入的資本由受資者使用。 | |
| 投入領(lǐng)域 | 生產(chǎn)性投資 （生產(chǎn)資料投資） |
將資金投向 物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域 |
最終成果為各種生產(chǎn)性資產(chǎn) |
| 非生產(chǎn)性投資 | 將資金投向非物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域 | 最終成果為非生產(chǎn)性資產(chǎn)，不能形成生產(chǎn)能力，但能形成社會(huì)消費(fèi)或服務(wù)能力。 | |
| 投資方向 | 對(duì)內(nèi)投資 | 項(xiàng)目投資（從企業(yè)角度） | 從企業(yè)來看，通過對(duì)內(nèi)投資可以使企業(yè)取得可供本企業(yè)使用的實(shí)物資產(chǎn)。 |
| 對(duì)外投資 | 購(gòu)買有價(jià)證券或其他 金融產(chǎn)品或向其他 企業(yè)注入資金 |
從企業(yè)來看，對(duì)外投資不能使企業(yè)取得可供本企業(yè)使用的實(shí)物資產(chǎn)。 | |
| 投資內(nèi)容 | 固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和保險(xiǎn)投資等多種形式 | ||
2、投資的特點(diǎn)
| 定義 | 是指以特定建設(shè)項(xiàng)目為投資對(duì)象的一種長(zhǎng)期投資行為 |
| 特點(diǎn) | 1.投資內(nèi)容獨(dú)特（每個(gè)項(xiàng)目都至少涉及到一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資）； 2.投資數(shù)額多； 3.影響時(shí)間長(zhǎng)（至少一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上）； 4.發(fā)生頻率低； 5.變現(xiàn)能力差； 6.投資風(fēng)險(xiǎn)大。 |
3、投資決策及其影響因素
一般而言，項(xiàng)目投資決策主要考慮如下因素：
4、項(xiàng)目投資的可行性研究
二、財(cái)務(wù)可行性要素的估算
1、財(cái)務(wù)可行性要素的特征
| 概念 | 是指在項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)過程中，計(jì)算一系列財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)所必須予以充分考慮的、與項(xiàng)目直接相關(guān)的、能夠反映項(xiàng)目投入產(chǎn)出關(guān)系的各種主要經(jīng)濟(jì)因素的統(tǒng)稱。 |
| 特征 | 重要性、可計(jì)量性、時(shí)間特征、效益性、收益性、可預(yù)測(cè)性、直接相關(guān)性 |
| 注意事項(xiàng) | 盡管相當(dāng)多的要素與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的指標(biāo)在名稱上完全相同，但由于可行性研究存在明顯的特殊性，導(dǎo)致這些要素與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)指標(biāo)在計(jì)算口徑和估算方法方面往往大相徑庭，因此，千萬不能生搬硬套財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的現(xiàn)成結(jié)論。 |
| 分類 | 投入類要素、產(chǎn)出類要素 |
2、建設(shè)投資的估算——第一個(gè)投入類要素
3、流動(dòng)資金投資的估算——第二個(gè)投入類要素
流動(dòng)資金投資可分別按分項(xiàng)詳細(xì)估算法和擴(kuò)大指標(biāo)估算法進(jìn)行估算。分項(xiàng)詳細(xì)估算法，是指根據(jù)投資項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)主要流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債要素的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)和預(yù)計(jì)周轉(zhuǎn)額分別估算每一流動(dòng)項(xiàng)目的占用額，進(jìn)而確定各年流動(dòng)資金投資的一種方法。
【提示】本部分內(nèi)容重點(diǎn)掌握以下公式：
4、經(jīng)營(yíng)成本的估算——第三個(gè)投入類要素
不論什么類型的投資項(xiàng)目，在運(yùn)營(yíng)期都要發(fā)生經(jīng)營(yíng)成本，它的估算與具體的籌資方案無關(guān)。經(jīng)營(yíng)成本本來屬于時(shí)期指標(biāo)，為簡(jiǎn)化計(jì)算，可假定其發(fā)生在運(yùn)營(yíng)期各年的年末。
5、運(yùn)營(yíng)期相關(guān)稅金的估算——第四個(gè)投入類要素
在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中，需要估算的運(yùn)營(yíng)期稅金包括運(yùn)營(yíng)期內(nèi)營(yíng)業(yè)稅金及附加、調(diào)整所得稅兩項(xiàng)因素。為簡(jiǎn)化計(jì)算，假定它們都發(fā)生在運(yùn)營(yíng)期各年的年末。
6、產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素的估算
三、投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的測(cè)算與評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算
四、項(xiàng)目投資決策方法及其應(yīng)用
