股票的收益率

　　股票的收益，是指投資者從購入股票開始到出售股票為止整個持有期間的收入，

　　由股利和資本利得兩方面組成。

　　股票收益率是股票收益額與購買成本之比。

　　股票收益率主要有本期收益率、持有期收益率兩種。

　　1.本期收益率

　　本期收益率=年現金股利/本期股票價格×100%

　　式中，年現金股利是指發放的上年每股股利;

　　本期股票價格是指該股票當日證券市場收盤價。

　　2.持有期收益率

　　是指投資者買入股票持有一定時期后又將其賣出，在投資者持有該股票期間的收益率，反映了股東持有股票期間的實際收益情況。

　　①如投資者持有股票的時間不超過1年，不考慮復利計息問題，其持有期收益率可按如下公式計算：

　　持有期年均收益率=持有期收益率/持有年限

　　持有年限=股票實際持有天數/360

　　或：持有年限=股票實際持有月數/12

　　【例題】

　　2007年12月1日，通達公司購買四方公司每1股市價為64元的股票，2008年1月，通達公司獲得現金股利3.9元，2008年6月1日，通達公司以每股66.5元的價格出售，則持有期年均收益率為：

　　持有期收益率=【(66.5-64)+3.9】÷64=10%

　　持有期年均收益率=10%/(6/12)=20%

　　②如股票持有時間超過1年，則需要按每年復利一次考慮資金時間價值，其持有期年均收益率可按如下公式計算：

　　式中，i為股票的持有期年均收益率;

　　P為股票的購買價格;

　　F為股票的售出價格;

　　Dt為各年分得的股利;

　　n為投資期限。

　　【例3-26】

　　萬通公司在2001年4月1日投資510萬元購買某種股票100萬股，在2002年、2003年和2004年的3月31日每股各分得現金股利0.5元，0.6元和0.8元，并于2004年3月31日以每股6元的價格將股票全部出售，試計算該項投資的投資收益率。

　　解答：可采用逐次測試法、插值法進行計算，計算過程見表3-1。

　　表3-1 　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：萬元

　　在表3-1中，先按20%的收益率進行測算，得到現值為476.85萬元，比原來的投資額510萬元小，說明實際收益率要低于20%;于是把收益率調到18%，進行第二次測算，得到的現值為499.32萬元，還比510萬元小，說明實際收益率比18%還要低;于是再把收益率調到16%進行第三次測算，得到的現值為523.38萬元，比510萬元要大，說明實際收益率比16%高。

　　利率　　未來現金流入現值

　　16%　　　　523.38

　　i　　　 　 　510

　　18%　　　　499.32

　　(i-16%)/(18%-16%)=(510-523.38)/(499.32-523.38)

　　即我們要求的收益率在16%和18%之間，采用插值法計算如下：

　　(16%-x)/(16%-18%)=(523.38-510.00)/(523.38-499.32)

　　X=16%+1.11%=17.11%

　　說明該項投資的收益率為17.11%。

　　若預期收益率高于投資人要求的必要收益率，則可行。

　　相關文章：

　　2011年中級會計職稱考試財務管理輔導：證券評價匯總

　　2010年中級會計職稱財務管理輔導：證券投資匯總

　　2011年中級會計職稱考試財務管理輔導：收益分配匯總