資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM模型）

1.資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本原理

某項(xiàng)資產(chǎn)的必要收益率

＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率

＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋β×（市場(chǎng)組合的平均收益率－無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）

資產(chǎn)組合的必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋資產(chǎn)組合的β×（市場(chǎng)組合收益率－無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）

2.證劵市場(chǎng)線（SML）

SML就是關(guān)系式R＝Rf＋β×（Rm－Rf）所代表的直線。

3.證券資產(chǎn)組合的必要收益率

證券資產(chǎn)組合的必要收益率也可以通過(guò)證劵市場(chǎng)線來(lái)描述：

資產(chǎn)組合的必要收益率＝Rf＋βp×（Rm－Rf）

此公式與前面的資產(chǎn)資本定價(jià)模型公式非常相似，它們的右側(cè)唯一不同的是β系數(shù)的主體，前面公式中的β系數(shù)是單項(xiàng)資產(chǎn)或個(gè)別公司的β系數(shù)；而這里的βp則是資產(chǎn)組合的β系數(shù)。

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