2016年中級會計師考試《財務管理》考點精練10
【考點講解】杠桿系數的含義和計算方法
經營杠桿：是指由于固定性經營成本的存在，而使得企業的資產報酬（息稅前利潤）變動率大于業務量變動率的現象。它是用來衡量經營風險大小的。
定義公式：DOL=（ΔEBIT/EBIT0）/（ΔQ/Q0）
計算公式：（EBIT0+F0）/ EBIT0=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤
【提示】計算杠桿系數時，要用基期的數據計算，如計算2015年的經營杠桿系數，要用2014年的邊際貢獻和息稅前利潤。
財務杠桿：是指由于固定性資本成本（利息等）的存在，而使得企業的普通股收益（或每股收益）變動率大于息稅前利潤變動率的現象。
計算公式：EBIT0/ （EBIT0-I0）=基期息稅前利潤/基期利潤總額
總杠桿：是指由于固定經營成本和固定資本成本的存在，導致普通股每股收益變動率大于產銷業務量的變動率的現象。
總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數
定義公式：DTL=DOL×DFL=（△EBIT/EBIT0）/（△Q/Q0）×（△EPS/EPS0）/（△EBIT/EBIT0）=（△EPS/EPS0）/（△Q/Q0）=普通股每股收益變動率/銷量變動率。
計算公式：DTL=基期邊際貢獻/基期利潤總額。
【考點練習：單選題】 在息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導致財務杠桿系數提高的是（ ）。
A、增加本期的負債資金
B、提高基期息稅前利潤
C、增加基期的負債資金
D、降低本期的變動成本
【參考答案】 C
【答案解析】 財務杠桿系數（DFL）＝基期息稅前利潤／（基期息稅前利潤－基期利息）＝1／（1－基期利息／基期息稅前利潤），從這個公式可以看出，提高基期息稅前利潤可以降低財務杠桿系數，增加基期利息可以提高財務杠桿系數，由于增加基期的負債資金可以增加基期利息，所以選項C正確。注意，采用簡化公式計算杠桿系數，使用的都是基期的數據，與本期的數據無關。參見教材140頁。
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