第五章籌資管理(下)章節(jié)習(xí)題

　一、單項(xiàng)選擇題

1.某企業(yè)2015年資產(chǎn)平均占用額為2500萬(wàn)元，經(jīng)分析，其中不合理部分300萬(wàn)元，因?yàn)槭袌?chǎng)行情變差，預(yù)計(jì)2016年銷售將下降10%，但資金周轉(zhuǎn)加速4%。根據(jù)因素分析法預(yù)測(cè)2016年資金需要量為（　　）萬(wàn)元。

A.2160

B.2059.20

C.1900.80

D.2323.30

【答案】C

【解析】2016年資金需要量=（2500-300）×（1-10%）×（1-4%）=1900.80（萬(wàn)元）。

2.某公司2015年的敏感性資產(chǎn)為1360萬(wàn)元，敏感性負(fù)債為520萬(wàn)元，銷售收入為2400萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)性負(fù)債占銷售收入的百分比不變，公司預(yù)計(jì)2016年度增加的固定資產(chǎn)是25萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2016年銷售增長(zhǎng)率為5%，銷售凈利率為10%，股利支付率為75%，則2016年需要從外部籌集的資金為（　　）萬(wàn)元。

A.21

B.20

C.9

D.4

【答案】D

【解析】2016年需要從外部籌集的資金=（1360-520）×5%-2400×（1+5%）×10%×（1-75%）+25=4（萬(wàn)元）。

　二、多項(xiàng)選擇題

1.下列選項(xiàng)中，與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)同方向變化的因素有（　　）。

A.單價(jià)

B.固定經(jīng)營(yíng)成本

C.單位變動(dòng)成本

D.利息費(fèi)用

【答案】BC

【解析】單價(jià)、銷售量與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)反方向變化；單位變動(dòng)成本、固定經(jīng)營(yíng)成本與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)同方向變化；利息費(fèi)用不影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算。

2.下列有關(guān)公司價(jià)值分析法的表述正確的有（　　）。

A.沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值

B.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素

C.適用于對(duì)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整

D.在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的

【答案】CD

【解析】公司價(jià)值分析法，是在考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，以公司市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。這種方法主要用于對(duì)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。同時(shí)，在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的。

　三、判斷題

1.對(duì)于同一公司而言，初創(chuàng)階段的籌資資本成本要高于發(fā)展成熟階段的籌資資本成本。（　　）

【答案】√

【解析】企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)共同構(gòu)成企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，則企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平高，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。因?yàn)楣境鮿?chuàng)階段的總體風(fēng)險(xiǎn)高于成熟階段的總體風(fēng)險(xiǎn)，所以初創(chuàng)階段的籌資資本成本要高于發(fā)展成熟階段的籌資資本成本。

2.因?yàn)榱舸媸找娴馁Y本成本率的計(jì)算與普通股資本成本相同，也分為股利增長(zhǎng)模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法，所以它與普通股籌資一樣需要發(fā)生籌資費(fèi)用。（　　）

【答案】×

【解析】留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率，其計(jì)算與普通股成本相同，也分為股利增長(zhǎng)模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用。

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