第五章籌資管理(下)章節(jié)習(xí)題
一、單項(xiàng)選擇題
1.某企業(yè)2015年資產(chǎn)平均占用額為2500萬(wàn)元,經(jīng)分析,其中不合理部分300萬(wàn)元,因?yàn)槭袌?chǎng)行情變差,預(yù)計(jì)2016年銷售將下降10%,但資金周轉(zhuǎn)加速4%。根據(jù)因素分析法預(yù)測(cè)2016年資金需要量為( )萬(wàn)元。
A.2160
B.2059.20
C.1900.80
D.2323.30
【答案】C
【解析】2016年資金需要量=(2500-300)×(1-10%)×(1-4%)=1900.80(萬(wàn)元)。
2.某公司2015年的敏感性資產(chǎn)為1360萬(wàn)元,敏感性負(fù)債為520萬(wàn)元,銷售收入為2400萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)性負(fù)債占銷售收入的百分比不變,公司預(yù)計(jì)2016年度增加的固定資產(chǎn)是25萬(wàn)元,預(yù)計(jì)2016年銷售增長(zhǎng)率為5%,銷售凈利率為10%,股利支付率為75%,則2016年需要從外部籌集的資金為( )萬(wàn)元。
A.21
B.20
C.9
D.4
【答案】D
【解析】2016年需要從外部籌集的資金=(1360-520)×5%-2400×(1+5%)×10%×(1-75%)+25=4(萬(wàn)元)。
二、多項(xiàng)選擇題
1.下列選項(xiàng)中,與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)同方向變化的因素有( )。
A.單價(jià)
B.固定經(jīng)營(yíng)成本
C.單位變動(dòng)成本
D.利息費(fèi)用
【答案】BC
【解析】單價(jià)、銷售量與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)反方向變化;單位變動(dòng)成本、固定經(jīng)營(yíng)成本與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)同方向變化;利息費(fèi)用不影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算。
2.下列有關(guān)公司價(jià)值分析法的表述正確的有( )。
A.沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值
B.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素
C.適用于對(duì)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整
D.在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下,公司的平均資本成本率也是最低的
【答案】CD
【解析】公司價(jià)值分析法,是在考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,以公司市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn),進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。這種方法主要用于對(duì)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。同時(shí),在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下,公司的平均資本成本率也是最低的。
三、判斷題
1.對(duì)于同一公司而言,初創(chuàng)階段的籌資資本成本要高于發(fā)展成熟階段的籌資資本成本。( )
【答案】√
【解析】企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)共同構(gòu)成企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn),如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大,則企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平高,投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率高,企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。因?yàn)楣境鮿?chuàng)階段的總體風(fēng)險(xiǎn)高于成熟階段的總體風(fēng)險(xiǎn),所以初創(chuàng)階段的籌資資本成本要高于發(fā)展成熟階段的籌資資本成本。
2.因?yàn)榱舸媸找娴馁Y本成本率的計(jì)算與普通股資本成本相同,也分為股利增長(zhǎng)模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法,所以它與普通股籌資一樣需要發(fā)生籌資費(fèi)用。( )
【答案】×
【解析】留存收益的資本成本率,表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率,其計(jì)算與普通股成本相同,也分為股利增長(zhǎng)模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法,不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用。
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