中級會計《財務管理》高頻考點：互斥投資方案的決策
(一)項目的壽命期相等時
| 1.決策指標 | (1)凈現值。 (2) 年金凈流量。 |
| 2.結論 | 壽命期相同的情況下，凈現值與年金凈流量指標的決策結論一致。 |
(二)項目的壽命期不相等時
1.決策指標 | (1)共同年限法(最小公倍壽命期的凈現值 ) 假設投資項目在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相等的年限，然后應用項目壽命期相等時的決策方法進行比較，即比較兩者的凈現值大小。 (2)年金凈流量法 ①用該方案的凈現值除以對應的年金現值系數，當兩項目資本成本相同時，優先選取年金凈流量較大者。 ②當兩項目資本成本不同時，還需進一步計算永續凈現值，即用年金凈流量除以各自對應的資本成本 |
| 2.結論 | (1)實務中對于期限不等的互斥方案比較，無須換算壽命期限，直接按原始期限的年金凈流量指標決策。 (2)在互斥方案決策的方法選擇上，項目壽命期相同時可采用凈現值法，項目壽命期不同時主要采用年金凈流量法。 |
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1、[單選題]某企業擬進行一項固定資產投資項目決策，設定折現率為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目壽命期為10年，凈現值為1000萬元，10年期、折現率為12%的資本回收系數為0.177;方案的現值指數為0.85;兩方案的項目壽命期為11年，其年金凈流量為150萬元方案的內含收益率為10%則最優的投資方案是( )
A.甲方案
B.乙方案
C.內方案
D.丁方案
由于乙方案的現值指數小于1，丁方案的內含收益率為10%小于設定折現率12%，乙方案和丁方案均不可行。選項B、D不正確:
甲方案和丙方案的項目壽命期不等，應選擇年金凈流量最大的方案為最優方案。甲方案的年金凈流量=項目的凈現值年金現值系數=項目的凈現值x資本回收系數=1000x0177=177(萬元)，高于丙方案的年金凈流量150萬元，所”小提示以甲方案較優。選項C不正確，選項A正確。
