中級會計《財務管理》高頻考點：期權投資
(一) 期權合約的概念
期權合約，又稱選擇權合約，是指合約持有人可以選擇在某一特定日期或該日期之前的任何時間以約定價格買入或者賣出標的資產的合約。期權合約的構成要素:標的資產、期權買方(多頭)、期權賣方(空頭)、執行價格、期權費用、到期日。
(二)期權合約的分類
| 分類標準 | 種類 | 特征 |
按照期權 執行時間 | 歐式期權 | 該期權只能在到期日執行。 |
| 美式期權 | 該期權可以在到期日或到期日之前的任何時間執行。 | |
按照合約 授予期權 持有人權 利的類別 | 看漲期權 | 看漲期權是指期權賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標的資產的權利。也稱“買入期權”。 |
| 看跌期權 | 看跌期權是指期權賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產的權利。也稱“賣出期權”。 |
(三)期權到期日價值與凈損益的計算
| 類型 | 項目 | 計算公式 |
| 看漲期權 | 到期日價值 | 多頭看漲期權到期日價值=Max(股票市價-執行價格，0) |
| 空頭看漲期權到期日價值=-Max (股票市價-執行價格，0) | ||
| 凈損益 | 多頭看漲期權凈損益=多頭看漲期權到期日價值-期權價格 | |
| 空頭看漲期權凈損益=空頭看漲期權到期日價值+期權價格 | ||
| 看跌期權 | 到期日價值 | 多頭看跌期權到期日價值=Max (執行價格-股票市價，0) |
| 空頭看跌期權到期日價值=-Max(執行價格-股票市價，0) | ||
| 凈損益 | 多頭看跌期權凈損益=多頭看跌期權到期日價值-期權價格 | |
| 空頭看跌期權凈損益=空頭看跌期權到期日價值+期權價格 |
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1、[多選題]針對買入看跌期權來說，不屬于其投資凈損益的特點有( )
A.凈損失范圍不確定
B.凈損失最大值為期權費用
C.凈收益最大值為執行價格減期權費用
D.凈收益上限無窮大
參考答案：AD
參考解析：
買入看跌期權方的凈損失最大為期權費用，凈收益上限為(執行價格-期權費用)，即標的資產市場價格降至0
看跌期權鎖定了凈收益上限，不是無限大的。
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