5、在計算由兩項資產組成的投資組合收益率的方差時，不需要考慮的因素是（　）。（2005年）
A. 單項資產在投資組合中所占比重
B. 單項資產的β系數
C. 單項資產的方差
D. 兩種資產的協方差
[答案]B
[解析]根據教材P186投資組合收益率方差的計算公式，其中并未涉及到單項資產的貝它系數。

二、多選題

下列項目中，可導致投資風險產生的原因有（　）。 （2005年）
A. 投資成本的不確定性
B. 投資收益的不確定性
C. 投資決策的失誤
D. 自然災害
[答案]ABCD
[解析]導致投資風險產生的原因包括：投資成本的不確定性；投資收益的不確定性；因金融市場變化所導致的購買力風險和利率風險；政治風險和自然災害；投資決策失誤等。

三、判斷題

1、兩種完全正相關的股票組成的證券組合不能抵消任何風險（ ）。（2003年）
[答案]√
[解析]當兩種股票完全正相關（相關系數＝1）時，從降低風險的角度看，分散持有股票沒有好處。
2、市場風險是指市場收益率整體變化所引起的市場上所有資產的收益率的變動性，它是影響所有資產的風險，因而不能被分散掉。（　） （2005年）
[答案]√
[解析]市場風險是指影響所有企業的風險，它不能通過投資組合分散掉。

四、計算分析題

1、甲公司持有A、B、C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50%,30%和20%，其β系數分別為2.0,1.0和0.5。市場收益率為15%，無風險收益率為lO%。A股票當前每股市價為12元，剛收到上一年度派發的每股1.2元的現金股利，預計股利以后每年將增長8％。
要求：
(1)計算以下指標：
①甲公司證券組合的β系數；
②甲公司證券組合的風險收益率(Rp)；
③甲公司證券組合的必要投資收益率(K)；
④投資A股票的必要投資收益率。
(2)利用股票估價模型分析當前出售A股票是否對甲公司有利。（2002年）
[答案]
(1)①β＝50%×2＋ 30%×l十20%×0.5＝1.4
②Rp＝1.4×(15%—10%)＝7%
③K＝10%十1.4×5%＝17%
④KA＝10%＋2×5%＝20%
(2)VA＝ 1.2×（1+8%）/（20%-8% ）＝10.8元
A股票當前每股市價12元大于A股票的價值，因而出售A股票對甲公司有利。