五、綜合題
1.飛騰公司為一上市公司，有關資料如下：
資料一：
（1）2010年度的銷售收入為5000萬元，銷售成本為3800萬元。2011年的目標銷售收入增長率為100%，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業所得稅稅率為25%。
（2）2010年度相關財務指標數據如下表所示：

（3）2010年12月31日的比較資產負債表（簡表）如下表所示：
飛騰公司資產負債表 （簡表） 單位：萬元

（4）根據銷售百分比法計算的2010年年末資產、負債各項目占銷售收入的比重數據如下表所示（假定增加銷售無需追加固定資產投資）：

資料二：假定資本市場完全有效，該公司普通股β系數為1.2，此時一年期國債利率為4%，市場平均報酬率為14%。
資料三：2011年年初該公司以1080元/張的價格新發行每張面值1000元、5年期、票面利息率為8%、每年年末付息、到期一次還本的公司債券。假定發行時的市場利息率為7%，發行費率為2%。
要求：
（1）根據資料一計算或確定以下指標：
①計算2010年的凈利潤；
②確定題目中用字母（A～G）表示的數值（不需要列示計算過程）；
③計算2011年預計留存收益；
④按銷售百分比法預測該公司2011年需要增加的資金數額（不考慮折舊的影響）；
⑤計算該公司2011年需要增加的外部籌資數據。
（2）根據資料二，計算該公司普通股資本成本。
（3）根據資料三，計算新發行公司債券的資本成本（一般模式）。
2.某公司息前稅前利潤為600萬元，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前賬面總資金為2000萬元，其中80%由普通股資金構成，股票賬面價值為1600萬元，20%由債券資金構成，債券賬面價值為400萬元，假設債券市場價值與其賬面價值基本一致。該公司認為目前的資本結構不夠合理，準備用發行債券購回股票的辦法予以調整。經咨詢調查，目前債務利息和權益資金的成本情況見表1：
表1　 債務利息與權益資本成本

要求：
（1）填寫表1中用字母表示的空格。
（2）填寫表2“公司市場價值與企業加權平均資本成本”（以市場價值為權重）用字母表示的空格。
表2　 公司市場價值與企業加權平均資本成本

（3）根據表2的計算結果，確定該公司最優資本結構。
3.某企業是一家銷售A產品的上市公司，發行在外的普通股股數為2500萬股，2009年和2010年的利息費用均為120萬元，企業適用所得稅稅率25%，有關生產經營的資料見下表：
金額單位：元

要求：
（1）計算2009年該企業的邊際貢獻、息稅前利潤、凈利潤和每股收益；
（2）計算2010年該企業的邊際貢獻、息稅前利潤、凈利潤和每股收益；
（3）計算2010年該企業的經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數；
（4）計算2011年該企業的經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數；
（5）利用連環替代法按順序計算分析財務杠桿系數、經營杠桿系數對總杠桿系數的影響。

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