考點四　資本成本率
(一)個別資本成本率
1．個別資本成本率的一般公式
k=d/(p-f)或d/[p(1-f)]
其中，K為資本成本率，D為用資費用額，P為籌資額，ƒ為籌資費用額，F為籌資費用率
2．幾種個別資本成本率的測算

【例7·單選題】某公司貸款5000萬元，期限3年，年利率為7％。每年付息，到期還本，企業所得稅率為25％，籌資費用忽略不計，則該筆資金的資本成本率為（　　）。
A．5．20％
B．5．25％
C．6．55％
D．7．O0％
【答案】B
【解析】本題考查長期借款資本成本率的計算。Kι=[Iι(1-T)]／[L(1-Fι)]=[5000× 7％×(1-25％)]／[5000×(1-0)]=5．25％。
【例8·多選題】在企業直接融資中，債券資本成本低的原因有（　　）。
A．籌資費用低
B．無需擔保
C．能夠抵稅
D．股東要求的報酬率低
E．用資費用低
【答案】 ACE
【解析】本題考查債券的資本成本。債券資本成本低的原因有籌資費用低、能夠抵稅和用資費用低。
(二)綜合資本成本率

【例9·單選題】綜合資本成本率的高低由個別資本成本率和（　　）決定。
A．所得稅率
B．籌資總量
C．籌資費用
D．資本結構
【答案】D
【解析】本題考查綜合資本成本率的決定因素。個別資本成本率和各種資本結構兩個因素決定綜合資本成本率。