表2-1 不同時(shí)間連續(xù)復(fù)利的期值
| 分類角度 | 分類類別 | |
| 利率的決定方式 | 固定利率 | |
| 浮動(dòng)利率 | ||
| 利率的真實(shí)水平 | 名義利率 | |
| 實(shí)際利率 | ||
| 借貸主體 | 中央銀行利率（再貼現(xiàn)利率、再貸款利率） | |
| 商業(yè)銀行利率（存款利率、貸款利率、貼現(xiàn)率） | ||
| 非銀行利率（債券利率、企業(yè)利率、金融利率） | ||
| 計(jì)算利率的期限單位 | 年利率 | 年利率=月利率×12=日利率×360 |
| 月利率 | ||
| 日利率 | ||
(1)每年計(jì)息次數(shù)越多，終值越大
(2)隨計(jì)息間隔的縮短(計(jì)息次數(shù)的增加)，終值以遞減速度增加，最后等于連續(xù)復(fù)利的終值。
三、現(xiàn)值
現(xiàn)值，也稱在用價(jià)值，是現(xiàn)在和將來(lái)的一筆支付或支付流在今天的價(jià)值。
如果把未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上一定金額的貨幣看作是現(xiàn)在一定金額的本利和，那么現(xiàn)值就是按現(xiàn)行利率計(jì)算出的要取得這樣金額的本利和在眼下所必須具有的本金數(shù)。這個(gè)逆算出來(lái)的本金稱“現(xiàn)值”，也稱“貼現(xiàn)值”。
現(xiàn)值的計(jì)算
(一)系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值
假如我們有一系列的現(xiàn)金流，第一年末是100，第二年未是200，第三年末是200，第四年末是300，若折現(xiàn)率為8%，這一系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值可以通過每筆資金現(xiàn)值的加總得到。
第一年末收入的100元的現(xiàn)值：100/(1+8%)=92.59
第二年末收入的200元的現(xiàn)值：200/(1+8%)2=171.47
第三年末收入的200元的現(xiàn)值：200/(1+8%)3=158.77
第四年末收入的300元的現(xiàn)值：300/(1+8%)4=220.51
總現(xiàn)值：643.34
所以，一系列的現(xiàn)金流的現(xiàn)值公式：
Ai表示第i年末的現(xiàn)金流量(Ai相當(dāng)于FVi)，i=1,2,3…，n。
(二)連續(xù)復(fù)利下的現(xiàn)值
1.一年支付m次利息
假如一年之內(nèi)支付利息的次數(shù)為m次，則利息率為r/m，則此時(shí)的現(xiàn)值公式為：
PV=
即(2-5)式的逆運(yùn)算。式中An表示第n年末的現(xiàn)金流量(相當(dāng)于
)，m為年計(jì)息次數(shù)，r是貼現(xiàn)率。 例：如果三年后可收到100元，貼現(xiàn)率為8%，且一季計(jì)息一次，則現(xiàn)在值多少錢?
【正確答案】
2.連續(xù)計(jì)息的情形(連續(xù)復(fù)利)
如果式中m趨于∞，則(1+r/m)nm趨于ern，因此，如果連續(xù)復(fù)利，那么現(xiàn)值的計(jì)算公式為：
即(2-6)式的逆運(yùn)算 例：如果三年后可收到100元，貼現(xiàn)率為8%，連續(xù)復(fù)利，則現(xiàn)在值多少錢?
【正確答案】
現(xiàn)值變化規(guī)律：
(1)每年計(jì)息次數(shù)越多，現(xiàn)值越小;而每年計(jì)息次數(shù)越多，終值越大。
(2)隨計(jì)息間隔的縮短(計(jì)息次數(shù)的增加)，現(xiàn)值以遞減速度減小，最后等于連續(xù)復(fù)利的現(xiàn)值。
