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2020年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《金融》第二章：利率與金融資產(chǎn)定價(jià)
2020年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師金融知識(shí)點(diǎn)：利率決定理論
古典利率理論（也稱真實(shí)利率理論） | 利率決定于儲(chǔ)蓄與投資的相互作用。 儲(chǔ)蓄（S）為利率（i）的遞增函數(shù)。 投資（I）為利率（i）的遞減函數(shù)。 當(dāng)S＞I 時(shí)，利率會(huì)下降。 當(dāng)S＜I 時(shí)，利率會(huì)上升。 當(dāng)S＝I 時(shí)，利率便達(dá)到均衡水平。 |
流動(dòng)性偏好理論 | 凱恩斯認(rèn)為，貨幣的供應(yīng)量是外生變量，由中央銀行直接控制。 貨幣需求（Md）取決于公眾的流動(dòng)性偏好，其流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括交易動(dòng)機(jī)，預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。前兩種動(dòng)機(jī)的貨幣需求是收入的遞增函數(shù)，記為Md 1（Y），投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求是利率的遞減函數(shù)，記為Md 2（i）。貨幣總需求Md＝Md 1（Y）＋Md 2（i）。 當(dāng)利率下降到某一水平時(shí)，市場就會(huì)產(chǎn)生未來利率會(huì)上升的預(yù)期，這樣貨幣投機(jī)需求就會(huì)達(dá)到無窮大，這時(shí)無論中央銀行供應(yīng)多少貨幣，都會(huì)被相應(yīng)的投機(jī)需求所吸收，從而使利率不能繼續(xù)下降而“鎖定”在這一水平，這就是所謂的“流動(dòng)性陷阱”。 在“流動(dòng)性陷阱”區(qū)間，貨幣政策是完全無效的，流動(dòng)性陷阱發(fā)生后，貨幣需求曲線的形狀是一條平行橫軸的直線。 |
可貸資金理論 | 該理論認(rèn)為，利率是由可貸資金的供求關(guān)系決定的，利率的決定取決于商品市場和貨幣市場的共同均衡。 |
【例題·單選題】下列說法錯(cuò)誤的是（）。
A．古典利率理論屬于“純實(shí)物分析”的框架
B．古典學(xué)派認(rèn)為，利率決定于儲(chǔ)蓄與投資的相互作用
C．古典學(xué)派認(rèn)為，儲(chǔ)蓄是利率的遞增函數(shù)
D．古典學(xué)派認(rèn)為，投資是利率的遞增函數(shù)
【例題·單選題】流動(dòng)性偏好理論認(rèn)為，“流動(dòng)性陷阱”發(fā)生后，貨幣需求曲線是一條（）的直線。
A．平行于橫坐標(biāo)軸
B．垂直于橫坐標(biāo)軸
C．向左上方傾斜
D．向右上方傾斜
