從長期來看，股票的價格由其內在價值決定，但就中、短期的價格分析而言，股價由供求關系決定。成熟股票市場的供求關系是 由資本收益率引導的供求關系，即資本收益率水平對股價有決定性影響。而我國的股價在很大程度上由股票的供求關系決定。

　　一、證券市場的供給方和需求方

　　(一)供給方

　　證券市場的供給主體是公司(企業)、政府與政府機構以及金融機構。

　　自1990年我國設立證券交易所以來，上市公司的數目逐年增加。在滬、深證券交易所上市公司增加的同時，我國企業在國內外資本市場的籌資也保持持續增長的趨勢。經過10年的發展，到2000年達到2103.08億元人民幣，增長近400倍。

　　(二)需求方

　　1.個人投資者。個人投資者為自然人，指從事證券買賣的居民。

　　2.機構投資者。它包括開放式基金、封閉式基金、社保基金，也包括參與證券投資的保險公司、證券公司，還包括一些投資公司和企業法人。

　　資金與人才實力雄厚，投資理念成熟，抗風險能力強。

　　機構投資者是市場主要參與者，是市場成熟的一個標志。

　　根據投資證券市場的目的不同，可以把投資者分為長期投資者和短期投資者。

　　從以下三個方面對二者進行區分：時間區分;范圍區分;風險和收益區分。

　　二、證券市場供給的決定因素與變動特點

　　(一)上市公司質量

　　(二)上市公司數量

　　決定上市公司數量的主要因素是：

　　1.宏觀經濟環境

　　宏觀經濟運行良好，銀根較松，上市流通股份的數量就會增加，股票市場的供給相應會增加。

　　2.制度因素

　　三大因素：發行上市制度、市場設立制度和股權流通制度。

　　3.市場因素

　　三、證券市場需求的決定因素與變動特點

　　主要受五方面因素決定：宏觀經濟環境、政策因素、居民金融資產結構的調整、機構投資者的培育和壯大、資本市場的逐步開放。

　　(一)宏觀經濟環境

　　如果宏觀經濟環境運行良好，就會增加對股票的需求。

　　(二)政策因素

　　包括市場準入政策、融資融券政策、金融監管政策甚至貨幣與財政政策在內的一系列政策。

　　(三)居民金融資產結構的調整

　　居民的金融資產主要是由銀行存款、證券投資基金、股票、債券及信托資產等構成。目前我國資本市場特別是股市看好，吸引大量的資金流向股票市場，所以居民金融資產的結構發生了調整，調整的結果是入市的資金大量增加。

　　(四)機構投資者的培育和壯大

　　第一階段是1991年至1997年。

　　第二階段是1998年至2000年。

　　1998年，證券投資基金(封閉式)的出現開創了我國機構投資時代的新篇章。

　　第三階段是2001年至今。

　　2001年9月22日，第一只華安創新開放式基金宣告成立，從而使基金的發展跨入新的歷史時期。同時也標志著我國證券市場真正開始步入機構投資者時代。

　　(五)資本市場的逐步對外開放

　　資本市場開放包括：服務性開放和投資性開放

　　2001年11月我國正式加入WTO，我國政府在入世談判中對資本市場的逐步開放做出了實質性的承諾。這些承諾包括：(1)B股業務。(2)合資證券經營機構。(3)資產管理服務。