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2014年證券投資分析考點速記第二章

來源:233網(wǎng)校 2014-08-28 00:00:00
導(dǎo)讀:證券從業(yè)資格考試證券投資分析考點速記第二章(有價證券的投資價值分析與估值方法)包括:證券估值基本原理、債券估值分析、股票估值分析、金融衍生工具的投資價值分析。

第二章 有價證券的投資價值分析與估值方法

本章測試】【考點精講

  【考點一】證券估值基本原理
  一、價值與價格的基本概念
  1.虛擬資本
  隨著信用制度的日漸成熟,產(chǎn)生了對實體資本的各種要求權(quán),這些要求權(quán)的票據(jù)化就是有價證券,以有價證券形態(tài)存在的資本就稱為虛擬資本。
  2.市場價格
  有價證券的市場價格是指證券在市場中的交易價格,反映了市場參與者對該證券價值的評估。根據(jù)產(chǎn)生該價格的證券交易發(fā)生時間,我們通常又將其區(qū)分為歷史價格、當前價格和預(yù)期市場價格。
  3.內(nèi)在價值
  投資者在心理上會假設(shè)證券都存在一個由證券本身決定的價格,投資學(xué)上將其稱為內(nèi)在價值。
  4.公允價值
  (略)
  5.安全邊際
  安全邊際是指證券的市場價格低于其內(nèi)在價值的部分,任何投資活動均以之為基礎(chǔ)。
  二、貨幣的時間價值、復(fù)利、現(xiàn)值與貼現(xiàn)
  1.貨幣的時間價值
  貨幣的時間價值是指貨幣隨時間的推移而發(fā)生的增值。
  2.復(fù)利
  貨幣時間價值的存在使得資金的借貸具有利上加利的特性,我們將其稱為復(fù)利。
  3.現(xiàn)值
  一筆資金按規(guī)定的折現(xiàn)率,折算成現(xiàn)在或指定日期的數(shù)值。
  4.貼現(xiàn)
  對給定的終值計算現(xiàn)值的過程,稱為貼現(xiàn)。
  5.現(xiàn)金流
  現(xiàn)金流,就是在不同時點上流入或流出相關(guān)投資項目(或企業(yè),或有價證券)的一系列現(xiàn)金。
  三、證券估值方法
  1.絕對估值
  絕對估值是指通過對證券基本財務(wù)要素的計算和處理得出該證券的絕對金額。各種基于現(xiàn)金流貼現(xiàn)的方法均屬此類。
  2.相對估值
  相對估值的哲學(xué)基礎(chǔ)在于,不能孤立地給某個證券進行估值,而是參考可比證券的價格,相對地確定待估證券價值。常見的市盈率、市凈率、市售率、市值回報增長比等均屬相對估值方法。
  3.資產(chǎn)價值
  根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負債表的編制原理,企業(yè)的資產(chǎn)價值、負債價值與權(quán)益價值三者之間存在下列關(guān)系:
  權(quán)益價值=資產(chǎn)價值-負債價值
  4.其他估值方法
  主要有無套利定價和風(fēng)險中性定價。

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