證券分析師勝任能力考試第八章股票計算題公式總結，包括公司價值、股權價值、企業自由現金流、股東自由現金流、公司整體平均資金成本(WACC)計算。
【計算公式】
1、公司價值
公司價值=普通股市值+少數股東權益的幣值-關聯公司股權的市值-現金與現金等價物。
2、股權價值
3、企業自由現金流
4、股東自由現金流
5、公司整體平均資金成本(WACC)計算公式
=股權成本;
=債務成本;E=公司股本的市場價值;D=公司債務的市場價值;V=E+D;
=企業稅率;E/V=股本占融資總額的百分比;D/V=債務占融資總額的百分比。
【例題測試】
1、下列關于自由現金流估值的說法正確的有()。
Ⅰ 在FCFF方法中，如果公司的債務被高估，那么由FCFF方法得到的股權價值將比使用股權估價模型得到的股權價值低
Ⅱ 相對于FCFE，FCFF在股權自由現金流出現負值時更為實用
Ⅲ 高成長的企業通常不向股東分配現金，所以，FCFF和DDM更為實用
Ⅳ 一般情況下，股權自由現金流大于公司自由現金流
A. Ⅱ、Ⅳ
B. Ⅱ、Ⅲ
C. Ⅲ、Ⅳ
D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
參考答案：D
參考解析：Ⅳ項，股權自由現金流(FCFE)是指公司經營活動中產生的現金流量，扣除掉公司業務發展的投資需求和對其他資本提供者的分配后，可以分配給股東的現金流量。其計算公式為：FCFE=FCFF-用現金支付的利息費用+利息稅收抵減一優先股股利。所以，一般情況下，股權自由現金流小于公司自由現金流。
2、股權自由現金流貼現模型中的現金流是()。
A. 現金凈流量
B. 權益價值
C. 資產總值
D. 總資本
參考答案：A
參考解析：股權自由現金流(FCFE)，指公司經營活動中產生的現金流量，在扣除公司業務發展的投資需求和對其他資本提供者的分配后，可分配給股東的現金凈流量。
3、在計算股票的內在價值時，用以貼現的未來現金流指的是()。
Ⅰ.每股現金股息
Ⅱ.每股收益乘以派現率
Ⅲ.每股價格
Ⅳ.每股凈資產
A. Ⅱ、Ⅲ
B. Ⅰ、Ⅱ
C. Ⅰ、Ⅲ
D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
參考答案：C
參考解析：在計算股票的內在價值時，用以貼現的未來現金流指的是每股現金股息和每股價格。
