第三節 市場風險監測和控制
一、市場風險管理的組織框架
一般而言，商業銀行對市場風險的管理應當包括董事會、高級管理層和相關部門三個層級。
(一)董事會
董事會承擔對市場風險管理實施監控的最終責任，確保商業銀行能夠有效地識別、計量、監測和控制各項業務所承擔的各類市場風險。
(二)高級管理層
高級管理層負責制定、定期審查和監督執行市場風險管理的政策、程序以及具體的操作規程；及時了解市場風險水平及其管理狀況，并確保銀行具備足夠的人力、物力以及恰當的組織結構、管理信息系統和技術水平來有效地識別、計量、監測和控制各項業務所承擔的各類市場風險。
(三)相關部門
商業銀行應當確保各職能部門具有明確的職責分工、相關職能被恰當分離，以避免產生潛在的利益沖突。交易部門應當將前臺、后臺嚴格分離，前臺交易人員不得參與交易的正式確認、對賬、重新估值、交易結算和款項收付，必要時可設置中臺監控機制。負責市場風險管理的部門應當職責明確，與承擔風險的業務部門保持相對獨立，向董事會和高級管理層提供獨立的市場風險報告，并且具備履行市場風險管理職責所需要的人力、物力資源。負責市場風險管理的工作人員應當具備相關的專業知識和技能，并充分了解本行與風險有關的業務、所承擔的各類市場風險，以及相應的風險識別、計量、監測和控制方法／技術。
二、市場風險監測
(一)市場風險報告的內容和種類
有關市場風險報告應當定期、及時地向董事會、高級管理層和其他管理人員提供。不同層次和種類的報告應當遵循規定的發送范圍、程序和頻率。向董事會提交的市場風險報告通常包括銀行的總體市場頭寸、風險水平、盈虧狀況以及對市場風險限額和市場風險管理的其他政策和程序的遵守情況等內容。向高級管理層和其他管理人員提交的市場風險報告通常包括按地區、業務經營部門、資產組合、金融工具和風險類別分解后的詳細信息，并具有更高的頻率。風險管理部門應當能夠運用有效的分析和報告工具，向高級管理層和交易前臺提供有附加價值的風險信息，來輔助交易人員、高級管理層和風險管理專業人員進行決策。
從國外的市場風險管理實踐看，市場風險報告具有多種形式和作用，例如，投資組合報告、風險分解“熱點”報告、最佳投資組合復制報告、最佳風險規避策略報告。
(二)市場風險報告的路徑和頻度
市場風險報告的路徑和頻度可以參考國際銀行業最佳實踐：
(1)在正常市場條件下，通常每周向高級管理層報告一次；在市場劇烈波動情況下，需要進行實時報告，但主要通過信息系統直接傳遞。
(2)后臺和前臺所需的頭寸報告，應當每日提供，并完好打印、存檔、保管。
(3)風險值和風險限額報告必須在每日交易結束之后盡快完成。
(4)應高級管理層或決策部門的要求，風險管理部門應當有能力隨時提供各種滿足特定需要的風險分析報告，以輔助決策。
三、市場風險控制
(一)限額管理
常用的市場風險限額包括交易限額、風險限額和止損限額等。
(1)交易限額。交易限額是指對總交易頭寸或凈交易頭寸設定的限額。總頭寸限額對特定交易工具的多頭頭寸或空頭頭寸分別加以限制；凈頭寸限額對多頭頭寸和空頭頭寸相抵后的凈額加以限制。
(2)風險限額。風險限額是指對采用一定的計量方法所獲得的市場風險規模設置限額，例如，對采用內部模型法計量得出的風險價值設定的風險價值限額，對期權性頭寸設定的期權性頭寸限額等。
(3)止損限額。止損限額是指所允許的最大損失額。通常，當某項頭寸的累計損失達到或接近止損限額時，就必須對該頭寸進行對沖交易或立即變現。止損限額具有追溯力，即適用于l日、l周或l個月內等一段時間內的累積損失。
(二)市場風險對沖
風險對沖是指對通過投資或購買與管理基礎資產收益波動負相關或完全負相關的某種資產或金融衍生產品來沖銷風險的一種風險管理策略。當原風險敞口出現虧損時，新風險敞口能夠盈利，并且使盈利能夠盡量全部抵補虧損。
