第四節(jié) 市場風(fēng)險(xiǎn)管理

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　　考點(diǎn)1 市場風(fēng)險(xiǎn)的分類和管控手段
　　(一)市場風(fēng)險(xiǎn)的分類
　　市場風(fēng)險(xiǎn)分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)(包括黃金)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
　　1．利率風(fēng)險(xiǎn)
　　利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場利率變動的不確定對銀行造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是銀行面臨的主要市場風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)按照來源不同，分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　2．匯率風(fēng)險(xiǎn)
　　匯率風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率的不利變動而導(dǎo)致銀行業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)產(chǎn)生的原因，匯率風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩類：①外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，主要來自于兩個(gè)方面：一是為客戶提供外匯交易服務(wù)時(shí)未能立即進(jìn)行對沖的外匯敞口頭寸；二是銀行對外幣走勢有某種預(yù)期而持有的外匯敞口頭寸。②外匯結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)殂y行結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)與負(fù)債之間幣種的不匹配而產(chǎn)生的。黃金被納入?yún)R率風(fēng)險(xiǎn)考慮．其原因在于，黃金曾長時(shí)間在國際結(jié)算體系中發(fā)揮國際貨幣職能．從而充當(dāng)外匯資產(chǎn)的作用。
　　3．股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
　　股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指由于商業(yè)銀行持有的股票價(jià)格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。我國商業(yè)銀行很少直接面臨股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)：但是股票價(jià)格的波動會通過多種方式和渠道間接影響商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。
　　4．商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
　　商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行所持有的各類商品的價(jià)格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。這里的商品包括在二級市場交易的某些實(shí)物產(chǎn)品。
　　(二)市場風(fēng)險(xiǎn)的管控手段
　　1．限額管理
　　常用的市場風(fēng)險(xiǎn)限額包括交易限額、風(fēng)險(xiǎn)限額和止損限額。
　　(1)交易限額。交易限額是指對總交易頭寸或凈交易頭寸設(shè)定的限額?？傤^寸限額對特定交易工具的多頭頭寸或空頭頭寸分別加以限制：凈頭寸對多頭頭寸和空頭頭寸相抵后的凈額加以限制。在實(shí)踐中，商業(yè)銀行通常將這兩種交易限額結(jié)合使用。
　　(2)風(fēng)險(xiǎn)限額。風(fēng)險(xiǎn)限額是指對采用一定的計(jì)量方法獲得的市場風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模設(shè)置限額。
　　(3)止損限額。止損限額是指所允許的最大損失額。通常，當(dāng)某項(xiàng)頭寸的累計(jì)損失達(dá)到或接近損失額時(shí)，就必須對該頭寸進(jìn)行對沖交易或立即變現(xiàn)。止損限額具有追溯力．適用于一日、一周或一個(gè)月內(nèi)等一段時(shí)間內(nèi)的累計(jì)損失。
　　2．風(fēng)險(xiǎn)對沖
　　市場風(fēng)險(xiǎn)對沖是指通過投資或購買與管理基礎(chǔ)資產(chǎn)收益波動負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或金融衍生產(chǎn)品來沖銷風(fēng)險(xiǎn)的一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略。當(dāng)原風(fēng)險(xiǎn)敞口出現(xiàn)虧損時(shí)，新風(fēng)險(xiǎn)敞口能夠盈利，并且使盈利能夠盡量全部抵補(bǔ)虧損。特別需要重視的是，金融衍生產(chǎn)品自身就潛藏著巨大的市場風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行必須正確認(rèn)識和理解各種衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征、多種金融產(chǎn)品組合在一起復(fù)雜性以及利用其對沖市場風(fēng)險(xiǎn)所需具備的強(qiáng)大知識和信息技術(shù)支持。
　　備考提示
　　市場風(fēng)險(xiǎn)的分類以及管控手段屬于需要重點(diǎn)掌握的內(nèi)容，難度不大，考生需要熟練掌握。