第一節 貨幣時間價值的基本概念

考點1 貨幣時間價值的概念

貨幣的時間價值是指貨幣在無風險的條件下，經歷一定時間的投資和再投資而發生的增值，或者是貨幣在使用過程中由于時間因素而形成的增值，也被稱為資金時間價值。

貨幣之所以具有時間價值，主要是因為以下三點：

(1)現在持有的貨幣可以用作投資，從而獲得投資回報。

(2)貨幣的購買力會受到通貨膨脹的影響而降低。

(3)未來的投資收入預期具有不確定性。

考點2 貨幣時間價值的影響因素

1.時間。時間的長短是影響貨幣時間價值的首要因素，時間越長，貨幣時間價值越明顯。

2.收益率或通貨膨脹率。收益率是決定貨幣在未來增值程度的關鍵因素，而通貨膨脹率則是使貨幣購買力縮水的反向因素。

3.單利與復利。單利始終以最初的本金為基數計算收益，而復利則以本金和利息為基數計息，從而產生利上加利、息上添息的收益倍增效應。

考點3 現值與終值的計算

一、單期中的終值

單期中的終值指某筆資金在投資一期后的價值。一般用于計算單次收益，比如一年期的定期存款，一期的理財產品等。

單期中終值的計算公式為FV=PV×(1+r)

二、單期中的現值

單期中的現值是單期中的終值的逆運算，它一般用于在已知一期投資后的價值，來計算現在需要投資的金額。一般廣泛運用在債券價格的計算。

單期中現值的計算公式為PV=FV/(1+r) 來源：233網校

三、多期中的終值

多期中的終值表示一定金額投資某種產品，并持續好幾期，在最后一期結束后所獲得的最終價值。

計算多期中的終值的公式為FV=PV×(1+r)t

其中，PV是期初的價值，r是利率，t是投資時間，(1+r)t是終值利率因子(FVIF)，也稱為復利終值系數。終值利率因子與利率、時間呈正比關系，時間越長，利率越高，終值則越大。

四、多期中的現值

多期中的現值一般指在復利情況下投資者若要在連續幾期后獲得指定金額，現在需要投資的金額。

計算多期中現值的公式為PV=FV/(1+r)t

其中，r是利率，t是投資時間，FV是期末的價值，1/(1+r)t是現值利率因子(PVIF)，也稱復利現值系數。與終值利率因子相反，現值利率因子與時間、利率呈反比關系。貼現率越高，時間越長，現值則越小。

考點4 72法則

金融學上的72法則是用作估計一定投資額倍增或減半所需要的時間的方法，即用72除以收益率或通脹率就可以得到固定一筆投資(錢)翻番或減半所需的時間。假設以6%的復利來計息，那么需要72/6=12年就可完成翻一番這個目標。但這個法則只適用于利率(或通貨膨脹率)在一個合適的區間內的情況下，若利率太高則不適用。72法則可以有效地節約計算時間，估算結果也與公式計算出的答案非常接近。

考點5 有效利率的計算

名義年利率r與有效年利率EAR之間的換算即為：EAR=(1+r/m )m-1

其中，r是指名義年利率，EAR是指有效年利率，m指一年內復利次數。

當復利期間變得無限小的時候，相當于連續計算復利，被稱為連續復利計算。在連續復利的情況下，計算終值的一般公式是：FV=PV×ert

其中，PV為現值，r為年利率，t為按年計算的投資期間，e為自然對數的底數。