本節主要內容可以整理成兩個表格來理解，證券交易三種市場機制分別是什么，他們之間有什么區別？
一、市場交易三種機制
| 市場機制 | 主要考點 |
| 報價驅動 | 又被稱為做市商制度（柜臺交易），做市商通常由具備一定實力和信譽的證券投資凡人承擔，本身擁有大量可交易證券，買賣雙方直接與做市商交易。做市商為市場提供了流動性。 做市商利潤：來自買賣差價 做市商分類： ①特定做市商——一只證券只由某個特定的做市商負責交易； ②多元做市商——每只證券同時擁有多家做市商進行做市交易，避免壟斷 |
| 指令驅動 | 買家下達購買指令（購買數量、相應價格），買方下達賣出指令，滿足成交條件的成功交易。 成交程序：交易主向經紀人下達指令→經紀人匯聚指令至交易系統→交易系統根據已經設定好的規則進行撮合。 成交原則： ①價格優先：高買入優先與低買入價，低賣出價優先于高賣出價 ②時間優先：“先到先得”，買賣方向相同、價格一致的，優先成交委托時間較早的交易。 交易指令分類： ①市價指令：以即時的市場價格進行證券交易 ②隨價指令：隨價指令可使投資者在價格變化之前采取措施，當證券價格變動時，可以設定在某一價格買入或賣出證券。包括限價指令和止損指令 |
| 經紀人市場 | 經紀人是為買賣雙方介紹交易以獲取傭金的中間商人。經紀人可以根據自己客戶的指令來尋找相應的交易者，也可以依靠自身的信息資源來尋覓買家和賣家，以此促成交易，賺取傭金。 |
二、做市商與經紀人區別
| 區別 | 做市商 | 經紀人 |
| 市場角色 | 參與交易 | 執行指令 |
| 利潤來源 | 買賣差價 | 傭金 |
| 對市場流動性的貢獻 | 流動性的主要提供者和維持者 | 不提供流動性，只執行交易指令 |
例題：假設某股票最高價格為20元，某投資者下達一項指令，當股票價格跌破18元時，全部賣出所持股票。該投資者下達的指令類型是()。
A. 限價買入指令
B. 止損買入指令
C. 止損賣出指令
D. 限價賣出指令
【答案】C
【參考解析】當投資者持有某股票并預期未來股票價格有下跌趨勢，此時可以下達止損賣出指令，即當該股票價格達到或低于目標價格時，及時賣出所持股票，防止損失進一步增大，故本題選擇C。
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