第四章：商品期貨品種與合約

一、期貨合約的概念

期貨合約是指由期交所統(tǒng)一制定、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約，它是期貨交易的對象。

期貨合約與現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合同最本質(zhì)的區(qū)別就在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。

期貨和約，其標(biāo)的物的數(shù)量、質(zhì)量等級及替代品升貼水標(biāo)準(zhǔn)、交割月份等條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的，使期貨合約具有普遍性特征。期貨價格通過在交易所公開競價方式產(chǎn)生。

期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化，加之其轉(zhuǎn)讓無須背書，便利了期貨合約的連續(xù)買賣，具有很強(qiáng)的市場流動性，極大地簡化了交易過程，降低了交易成本，提高了交易效率。

二、期貨合約的主要條款及設(shè)計依據(jù)

a) 合約名稱——品種名稱與交易所名稱

b) 交易單位——每手期貨合約所代表的標(biāo)的商品的數(shù)量

c) 報價單位——元（人民幣／噸　表示）

d) 最小變動價位——報價必須是最小變動價位的整數(shù)倍

e) 每日價格最大變動限制

f) 合約交割月份

g) 交易時間

h) 最后交易日

i) 交割日期

j) 交割等級——標(biāo)準(zhǔn)交割等級采用交易量大的標(biāo)準(zhǔn)品的質(zhì)量等級

k) 交割地點(diǎn)——指定交割倉庫

l) 交易手續(xù)費(fèi)

m) 交割方式——現(xiàn)金或?qū)嵨?

n) 交易代碼

三、成為商品期貨品種的條件

a) 儲藏和保存較長時間不會變質(zhì)

b) 品質(zhì)易于劃分、質(zhì)量可以評價

c) 商品可供量大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

d) 買賣者眾多

e) 價格波動頻繁

四、國際主要期貨品種

（一）商品期貨

＃農(nóng)產(chǎn)品期貨是產(chǎn)生最早的期貨品種，也是目前全球商品期貨市場最重要的組成部分

＃畜產(chǎn)品期貨的產(chǎn)生時間要遠(yuǎn)遠(yuǎn)晚于農(nóng)產(chǎn)品期貨，源于人們對期貨品種特點(diǎn)的認(rèn)識有關(guān)

＃有色金屬期貨是２０世紀(jì)六、七十年代有多家交易所陸續(xù)推出的

＃能源期貨始于１９７８年，產(chǎn)生較晚但發(fā)展較快。原油活躍，目前石油期貨是全球最大的商品期貨品種。以美國紐約商品交易所、英國倫敦石油交易所為主。

（二）金融期貨

＃２０世紀(jì)７０年代，期貨市場突破發(fā)展，金融期貨大量出現(xiàn)并逐漸占據(jù)期市主導(dǎo)地位。三大品種：外匯、利率、股指

（三）另類期貨新品種

１、保險期貨。２、經(jīng)濟(jì)指數(shù)，在股指期貨運(yùn)作成功的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)一批經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)為上市合約的期貨新品種，被稱之為投數(shù)期貨新浪潮。

（四）商品期貨、金融期貨合約分布：

ＣＢＯＴ：農(nóng)產(chǎn)品、利率（長期國債及１０年期國債）

ＣＭＥ：林產(chǎn)品（木材）、畜產(chǎn)品（豬、牛、雞）、外匯、股指（標(biāo)準(zhǔn)普爾５００指數(shù)）

ＮＹ期交所：經(jīng)濟(jì)作物（棉花、糖、咖啡、可可）

ＮＹ商交所：有色金屬（黃金、白銀、鈀）、石油、天然氣

ＬＭＥ：銅、鋁、鉛、鋅、錫

五、國內(nèi)主要期貨品種

小麥——鄭州——交割月倒數(shù)第七個營業(yè)日（最后交易日）——交割日（交割月份第一交易日至最后交易日）

大豆——大連——合約月份第十個交易日——最后交易日第七交易日

豆粕——大連——合約月份第十個交易日——最后交易日第四交易日

銅——上海——合約交割月的１５日——交割１６－２０日

鋁——上海——合約交割月的１５日——交割１６－２０日

天膠——上海——合約交割月的１５日——交割１６－２０日

新上市的有鄭棉、連玉米、滬燃料油等。