二、跨品種套利

　　知識點：

　　跨品種套利，是指利用兩種或三種不同的但相互關聯的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關聯的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。

　　跨品種套利又可分為兩種情況：一是相關商品之間的套利;二是原材料與成品之間的套利。

　　(一)相關商品間的套利

　　需求替代品、需求互補品、生產替代品或生產互補品。

　　一般來說，商品的價格總是圍繞著內在價值上下波動，而不同的商品因其內在的某種聯系，使得他們的價格存在著某種穩定的合理的比值關系。但由于受市場、季節、政策等因素的影響，這些相關聯的商品之間的比值關系又經常偏離合理的區間，表現為一種商品被高估，另一種被低估，或相反，從而為跨品種套利帶來了可能。

　　(二)原材料與成品間的套利

　　原材料與成品之間的套利是指利用原材料商品和它的制成品之間的價格關系進行套利。比較典型的是大豆與其兩種制成品——豆油和豆粕之間的套利。

　　1.大豆提油套利：

　　(1)時機：大豆加工商在市場價格關系基本正常時，防止大豆價格突然上漲，或豆油、豆粕價格突然下跌;

　　(2)做法：購買大豆期貨合約的同時，賣出豆油和豆粕期貨合約，未來對沖平倉。

　　2.反向大豆提油套利：

　　(1)反向大豆提油套利是大豆加工商在市場價格反常時采用的套利。當大豆受某些因素的影響出現大幅上漲，大豆可能與其制成品出現價格倒掛。

　　(2)做法：賣出大豆期貨合約，買進豆油和豆粕的期貨合約，同時縮減生產，減少豆粕和豆油的供給量，當價格趨于正常時對沖平倉，用期貨盈利彌補現貨虧損。