期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》第六章(金融期貨及其衍生品應(yīng)用)。學(xué)霸君為大家制作了思維導(dǎo)圖，方便理解。
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一、思維導(dǎo)圖
二、考點(diǎn)提煉
本章主要內(nèi)容是金融期貨及其衍生品應(yīng)用。自學(xué)效率低？進(jìn)度慢？跟著許睿老師學(xué)習(xí)：免費(fèi)試聽期貨從業(yè)各科約20%視頻課程>>
1. 阿爾法策略是指通過賣出相對應(yīng)的估值期貨合約來對沖股票投資組合的市場風(fēng)險(系統(tǒng)性風(fēng)險)，是組合的β值在投資全程中一直保持為零，從而獲得與市場相關(guān)性較低的積極風(fēng)險收益。
2.指數(shù)化投資策略
| 指數(shù)化投資 |
現(xiàn)金儲備+股指期貨合約=合成指數(shù)基金 被動型關(guān)管理策略主要是復(fù)制某市場指數(shù)走勢，最終目的是達(dá)到優(yōu)化投資組合，是組合對市場基準(zhǔn)會輸?shù)母櫿`差最小，而非最大化收益。因此，如何復(fù)制指數(shù)，如何界定跟蹤誤差的業(yè)績評價稱為指數(shù)haul產(chǎn)品策略的核心內(nèi)容。 【指數(shù)化投資】一追求組合收益率與指數(shù)收益率的跟蹤誤差最小化為業(yè)績評價標(biāo)準(zhǔn)。 【特點(diǎn)與優(yōu)勢】是投資風(fēng)險分散化，投資成本低廉，追求長期收益，投資組合透明化。 |
| 策略類型 |
(1)期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗? (2)期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略 ; 【目的】使總收益不僅包括原來復(fù)制指數(shù)的收益，還包括期貨被低估的收益。 (3)避險策略 【指以 90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當(dāng)期貨出現(xiàn)一定程度的價差時，將另外10%的資金作為避險資金拋空股指期貨，形成零頭寸達(dá)到避險的效果】 (4)權(quán)益證券市場中立策略 【持有一定頭寸的股指期貨，一般占資金比例的 10%，90%資金用于買賣股票現(xiàn)貨】 |
3.現(xiàn)金資產(chǎn)證券化策略是指先將流入的分散的現(xiàn)金資產(chǎn)投資于短期政府債券，并購買相當(dāng)于新流入現(xiàn)金資產(chǎn)的期貨衍生品，待流入的現(xiàn)金資產(chǎn)積累到一定程度后再直接投資于證券組合，同時將期貨頭寸平倉。
4.備兌看漲期權(quán)策略又稱拋補(bǔ)式看漲期權(quán)， 是指買入一種股票的同時賣出等量該股票的看漲期權(quán)，或者針對投資者手中持有的股票賣出看漲期權(quán) 。【目的】通過獲得期權(quán)費(fèi)從而增加投資的收益。
5.保護(hù)性看跌期權(quán)策略是在持有某種資產(chǎn)的同時，購進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)，從而在一定期限內(nèi)保障資產(chǎn)的價值不會低于某一限定值，而市場價格上升時，組合價值則隨之上升。
6.基差交易策略
| 國債基差 | 是指經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差額。 B=P-(F*C) B代表國債價格與期貨價格的基差; P代表面值為100元國債的即期價格; F代表面值為100元國債期貨的價格; C代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子。 【利潤來源】基差變化和持有收益。 |
| 買入基差交易 | 是指預(yù)期基差將會增大，在買入國債現(xiàn)貨的同時，賣出相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國債期貨合約。 |
| 賣出基差交易 | 是指預(yù)期基差將會縮窄，在賣出國債現(xiàn)貨的同時，買入相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國債期貨合約。 |
7. 久期管理策略
組合久期=(初始組合久期*初始組合市值+期貨久期*期貨市值)/初始組合市值
8.資產(chǎn)配置策略是指投資者欲將手中的股票資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為國債資產(chǎn)，可以賣出股指期貨，買入國債期貨，以此來代替賣出股票資產(chǎn)和買入國債，從而實(shí)現(xiàn)組合資產(chǎn)配置的轉(zhuǎn)換。
9.進(jìn)出口貿(mào)易是指出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值或外幣貶值的風(fēng)險。進(jìn)口型企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品和設(shè)備支付外幣時，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險。
10.境外投融資
| 境外投資 | 境外投資企業(yè)而臨的匯率風(fēng)險主要包括匯率波動風(fēng)險和投資項目的不確定風(fēng)險。 境外投資企業(yè)需要合理利用外匯衍生品規(guī)避匯率波動風(fēng)險，減少投資項目的不確定性。 |
| 境外融資 | 境外融資企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險主要包括融資的利息還款和融入的本金使用及償還所面臨的匯率風(fēng)險 。 |
三、習(xí)題練習(xí)
1.()是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。
A.避險策略
B.權(quán)益證券市場中立策略
C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略
D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>
2.4月22日，某投資者預(yù)判基差將大幅走強(qiáng)，即以100.11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，同時以97.38元賣出開倉100手9月國債期貨;4月28日，投資者決定結(jié)束套利，以100.43元賣出面值1億元的“13附息國債03”，同時以97.40元買入平倉100手9月國債期貨，若不計交易成本，其盈利為()萬元。
A.40
B.35
C.45
D.30
3.出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨____或____的風(fēng)險。()
A.本幣升值;外幣貶值
B.本幣升值;外幣升值
C.本幣貶值;外幣貶值
D.本幣貶值;外幣升值
