期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》第八章(結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品)。學(xué)霸君為大家制作了思維導(dǎo)圖，方便理解。
【題庫(kù)會(huì)員免費(fèi)領(lǐng)】【在線題庫(kù)全真模擬】【新人禮包】
一、思維導(dǎo)圖
二、考點(diǎn)提煉
本章主要內(nèi)容是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品管理。自學(xué)效率低？進(jìn)度慢？跟著許睿老師學(xué)習(xí)：免費(fèi)試聽期貨從業(yè)各科約20%視頻課程>>
1. 保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是由固定收益證券與股指期權(quán)組合構(gòu)成的具有保本結(jié)構(gòu)的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)。其中的債券的利息通常會(huì)被剝離出來以作為構(gòu)建期權(quán)多頭頭寸所需的費(fèi)用，因此其中的債券可以看作是零息債券。
2.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭(最常用)或者價(jià)值為負(fù)的
股指期貨或遠(yuǎn)期合約，以產(chǎn)生高出市場(chǎng)同期利息的現(xiàn)金流。
因?yàn)檫h(yuǎn)期類合約和期權(quán)空頭的潛在損失可以是無限的，所以收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常還會(huì)嵌入額外的期權(quán)多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)。
3.參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與某個(gè)領(lǐng)域的投資，且這個(gè)領(lǐng)域的投資在常規(guī)條件下是那些受條件限制的投資者所無法參與的。最簡(jiǎn)單的是跟蹤證，其本質(zhì)上是一個(gè)低行權(quán)價(jià)的期權(quán)(LEPO)
4.嵌入奇異期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品事實(shí)上，在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的市場(chǎng)中，大部分結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中所嵌入的期權(quán)都是奇異期權(quán)。
5.逆向浮動(dòng)利率票據(jù)【主要特征】在于票據(jù)的息票率等于某個(gè)固定利率減去某個(gè)浮動(dòng)利率。因此逆向浮動(dòng)利率票據(jù)的息票率是浮動(dòng)的，通常每3個(gè)月或6個(gè)月調(diào)整一次。當(dāng)金融市場(chǎng)處于持續(xù)的利率下跌過程中，逆向浮動(dòng)利率票據(jù)將為投資者帶來更高的投資收益。
6.區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)是普通債券與利率期權(quán)的組合。當(dāng)金融市場(chǎng)的名義利率比較低，而且.收益率曲線呈現(xiàn)較為陡峭的正向形態(tài)時(shí)，追求高投資收益的投資者通常會(huì)選擇區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)。
7.匯率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品
| 雙貨幣債券 | 【目標(biāo)投資者】持有人民幣的中國(guó)投資者。 【基本特征】 (1)投資者的利息收人不存在外匯風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槔⒅Ц妒且匀嗣駧庞?jì)價(jià)并支付的; (2)投資者獲得的利息收人要高于同期的可比的普通債券的利息收入; (3)投資者的本金收回將承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)敞口等于投資本金，因?yàn)樵趥狡跁r(shí)，投資者將收到美元作為本金償還，所以需要將美元轉(zhuǎn)換成人民幣。 |
| 指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù) | 是普通債券類資產(chǎn)與貨幣期權(quán)的組合。其內(nèi)嵌的貨幣期權(quán)將影響票據(jù)的贖回價(jià)值。內(nèi)嵌期權(quán)影響票據(jù)到期價(jià)值的方式并不是簡(jiǎn)單地將期權(quán)價(jià)值疊加到投資本金中，而是以乘數(shù)因子的方式按特定的比例縮小或放大票據(jù)的贖回價(jià)值。 |
三、習(xí)題練習(xí)
1.關(guān)于收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的說法錯(cuò)誤的是()。
A.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場(chǎng)同期的利息率
B.為了產(chǎn)生高出市場(chǎng)同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約
C.收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金
D.收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會(huì)嵌入額外的期權(quán)多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)
2.平值期權(quán)在臨近到期時(shí)，期權(quán)的Delta會(huì)發(fā)生急劇變化，原因是()。
A.難以在收盤前確定期權(quán)將會(huì)以虛值或?qū)嵵档狡?/p>
B.用其他工具對(duì)沖時(shí)需要多少頭寸不確定
C.所需的頭寸數(shù)量可能在到期當(dāng)日或前—兩日劇烈地波動(dòng)
D.對(duì)沖頭寸的頻繁和大量調(diào)整
3.以下各產(chǎn)品中含有乘數(shù)因子的是() 。
A.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)
B.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)
C.逆向浮動(dòng)利率票據(jù)
D.指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)
