期貨從業資格考試《期貨投資分析》第九章(衍生品業務風險管理)。學霸君為大家制作了思維導圖，方便理解。
一、思維導圖
二、考點提煉
本章主要內容是衍生品業務風險管理。自學效率低?進度慢?跟著許睿老師學習：免費試聽期貨從業各科約20%視頻課程>>
1. 風險識別
| 層面 | 概括 | 核心內容 |
| 產品層面 | 識別出單個金融衍生品所存在的風險。 | 識別出影響產品價值變動的主要風險因子。 |
| 部門層面 | 在產品層面風險識別的基礎上，充分考慮一個交易部門所持有金融衍生品的風險。 | 識別出各類風險因子的相關性及整個部門的金融衍生品持倉對各個風險因子是否有顯著的敞口。 |
| 公司層面 | 在部門層面風險識別的基礎上，更多地關注業務開展流程中出現的一些非市場行情所導致的不確定性。 | |
| 概念 | ||
| 市場風險(最明顯) | 也稱價格風險，是指外部市場行情的變化給金融機構的報考金融衍生品在內的資產組合的價值帶來不確定變化。 | |
| 信用風險 | 金融衍生品業務的交易對手方的違約可能性。 | |
| 流動性風險 | 金融機構無法在較短的時間內以合適的價格建立或者平掉既定的金融衍生品頭寸。【界定流動性風險的關鍵在于時間和價格】 | |
| 操作風險 | 金融衍生品業務開展過程中不當或失效的內部控制過程、人員和系統以及外部事件造成損失的可能性。【關鍵】通過內部控制流程、機構、職責的設置，來實現操作風險的有效管理。 | |
模型風險 | 所使用的模型存在不恰當之處，導致定價、風險度量和對沖策略存在偏誤，進而導致金融衍生品交易業務的開展面臨風險。【主要體現】估值層面和風險對沖操作層面。 | |
2. 風險度量是指用數量化指標來反映金融衍生品及其組合的風險高低程度。
| 敏感性分析 | 是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個風險因子的變化對金融產品或資產組合的收益或經濟價值產生的可能影響。【最常見的敏感性指標】包括衡量股票價格系統性風險的系數、衡量利率風險的久期和凸性以及衡量衍生品風險的希臘值等。 |
| 情景分析 | 是指假設多種風險因子同時發生特定變化的不同情景。 【注意】敏感性分析師單一風險因素分析，而情景分析則是一種多因素同時作用的綜合性影響分析。 |
| 壓力測試 | 可以被看作一些風險因子發生極端變化情況下的極端情景分析。 |
| 在險價值(VaR) | 是指在一定概率水平α%(置信水平)下，某金融資產或資產組合的價值在未來特定時期(N天)可能的最大損失。 公式： 【三方面信息】時間長度;置信水平;資產組合未來價值變動的分布特征。 擴展公式： |
3. 風險對沖
| 場內工具對沖 | 場內金融工具通常hi標準化的，在特定的交易所內集中交易，通常由比較好的流動性，方便交易者及時的以較低的交易成本調整頭寸。 【優勢】對沖交易的成本比較低，時間效率較高。 【困難】風險對沖機構所承擔的風險可能是較為特殊的，其風險因子與場內交易的金融工具可能并不一致。 |
| 場外工具對沖 | 通過外部采購的方式來獲得金融服務，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。金融機構利用場內工具來對沖其風險會遇到一些問題，比如金融機構自身的交易能力不足，缺乏足夠的資金、人才、技術或者資質。這時，金融機構可以考慮利用場外工具來對沖其風險。 |
創設新產品進行對沖 | 在實際中有多方面的應用，通過創設新產品來進行風險對沖，例如資產證券化、信托產品、商業銀行理財產品等。 |
三、習題練習
1.操作風險的識別通常更是在()。
A.產品層面
B.部門層面
C.公司層面
D.公司層面或部門層面
2.產品層面的風險識別的核心內容是()。
A.識別各類風險因子的相關性
B.識別整個部門的金融衍生品持倉對各個風險因子是否有顯著的敞口
C.識別影響產品價值變動的主要風險因子
D.識別業務開展流程中出現的一些非市場行情所導致的不確定性
3.臨近到期日，()的Gamma逐漸趨于零。
A.虛值期權
B.實值期權
C.平值期權
D.深度虛值期權
