在期貨從業資格考試《期貨投資分析》中，多選題占了20分，是大家經常丟分的地方！要想攻克多選題，大家就需要進行大量的試題練習了。233網校特為大家提供幾場《期貨投資分析》多選題特訓，希望大家能逐個擊破！
1、某資產管理機構發行掛鉤于上證50指數的理財產品，其收益率為1%+20%×max(指數收益率，10%)，該機構發行這款產品后需對沖價格風險，合理的做法是(??)。
A.買入適當頭寸的50ETF認購期權
B.買入適當頭寸的上證50股指期貨
C.賣出適當頭寸的50ETF認購期權
D.賣出適當頭寸的上證50股指期貨
參考答案：AB
參考解析：該理財產品的收益率和上證50指數收益率掛鉤，當指數收益率高于10%時，理財產品收益率為(1%+20%×指數收益率);當指數收益率低于10%時，理財產品收益率為3%，所以，該機構要對沖的是上證50指數上漲的風險。該機構可通過買入看漲期權和股指期貨來建立盈虧平衡機制，從而對沖價格風險。
2、在國債買入基差交易中，多頭需對期貨頭寸進行調整的適用情形有(??)。
A.國債價格處于上漲趨勢，且轉換因子大于1
B.國債價格處于下跌趨勢，且轉換因子大于1
C.國債價格處于上漲趨勢，且轉換因子小于1
D.國債價格處于下跌趨勢，且轉換因子小于1
參考答案：AD
參考解析：國債買入基差交易是指，基差的多頭預期基差會增大，買入現貨國債并賣出相當于轉換因子數量的期貨合約。國債期貨的基差指的是經過轉換因子調整之后的期貨價格與其現貨價格之間的差額，用公式表示為：基差=國債現貨-國債期貨×轉換因子。若國債價格處于下跌趨勢，且轉換因子小于1或者國債價格處于上漲趨勢，且轉換因子大于1，則基差縮小，多頭需對期貨頭寸進行調整。
3、虛擬庫存是指企業根據自身的采購和銷售計劃、資金及經營規模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。建立虛擬庫存的好處有(??)。
A.違約風險極低
B.積極應對低庫存下的原材料價格上漲
C.節省企業倉儲容量
D.減少資金占用
參考答案：ABCD
參考解析：建立虛擬庫存的好處有：①減少資金占用;②節省企業倉容;③庫存調節靈活;④積極應對低庫存下的原材料價格上漲;⑤交割違約風險極低。
4、關于敏感性分析，以下說法正確的是(??)。
A.期權價格的敏感性分析依賴于特定的定價模型
B.當風險因子取值發生明顯非連續變化時，敏感性分析結果較為準確
C.做分析前應準確識別資產的風險因子
D.期權的希臘字母屬于敏感性分析指標
參考答案：ACD
參考解析：B項，敏感性分析通常都是基于產品定價模型的一階或者二階線性分析，所以得出的數字通常在風險因子變動小范圍內時才有意義，特別是對于含有期權這種非線性衍生品的產品而言。如果風險因子變動過大，那么根據敏感性分析得出的結果的精確性就比較差。
5、在交易場外衍生產品合約時，能夠實現提前平倉效果的操作有(??)。
A.和原合約的交易對手再建立一份方向相反，到期期限相同的合約
B.和另外一個交易商建立一份方向相反，到期期限相同的合約
C.利用場內期貨進行同向操作
D.和原合約的交易對手約定以現金結算的方式終止合約
參考答案：ABD
參考解析：企業結清現有的合約的主要方法有：①出售現有的互換合約;②對沖原互換協議;③解除原有的互換協議。
