期貨從業(yè)資格考試投資分析真題練習
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1、保護性點價策略的缺點主要是()。
A. 只能達到盈虧平衡
B. 成本高
C. 不會出現(xiàn)凈盈利
D. 賣出期權(quán)不能對點價進行完全性保護
參考答案：B
參考解析：運用期權(quán)工具對點價策略進行保護的缺點主要是成本較高。買入期權(quán)時需要向賣方交納權(quán)利金，尤其是對實值期權(quán)來說，所支付的權(quán)利金相當高。只有當價格的有利變化彌補所支付的權(quán)利金成本時才會盈虧平衡，之后才會開始出現(xiàn)凈盈利。
2、某企業(yè)利用玉米期貨進行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是()。(不計手續(xù)費等費用)
A. 基差從80元/噸變?yōu)?40元/噸
B. 基差從-80元/噸變?yōu)?100元/噸
C. 基差從80元/噸變?yōu)?20元/噸
D. 基差從80元/噸變?yōu)?0元/噸
參考答案：C
參考解析：對賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值出現(xiàn)虧損;基差走強，套期保值能實現(xiàn)凈盈利。ABD三項屬于基差走弱的情形。
3、7月中旬，某銅進口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風險，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計價基準進行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實際采購價為()元/噸。
A. 57000
B. 56000
C. 55600
D. 55700
參考答案：D
參考解析：銅桿廠以當時55700元/噸的期貨價格為計價基準，減去100元/噸的升貼水即55600元/噸為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價格。此時，銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，平倉后，實際付出的采購價為55600(現(xiàn)貨最終成交價)+100(支付的權(quán)利金)=55700(元/噸)。
