期貨從業資格考試投資分析精選試題
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1.在指數化投資中，如果指數基金的收益超過證券指數本身收益，則稱為增強指數基金。下列合成增強型指數基金的合理策略是()。
A. 買入股指期貨合約，同時剩余資金買入固定收益債券
B. 持有股票并賣出股指期貨合約
C. 買入股指期貨合約，同時剩余資金買入標的指數股票
D. 買入股指期貨合約
參考答案：A
參考解析：期貨加固定收益債券增值策略是資金配置型的，這種策略是利用股指期貨來模擬指數。股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現金全部投入固定收益產品，以尋求較高的回報。這種策略被認為是增強型指數化投資中的典型較佳策略，這樣的組合首先保證了能夠很好地追蹤指數，當能夠尋找到價格低估的固定收益品種時還可以獲取超額收益。
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債券組合的基點價值為3200，國債期貨合約對應的CTD的基點價值為110，為了將債券組合的基點價值降至2000，應()手國債期貨。
A. 賣出10
B. 買入11
C. 買入10
D. 賣出11
參考答案：D
參考解析：基點價值(BPV)是指利率每變化一個基點(0.01個百分點)引起的債券價格變動的絕對額。要降低債券組合的基點價值，即降低利率變動引起債券價格變動的風險，應做空國債期貨合約。對沖所需國債期貨合約數量=債券組合的BPV÷期貨合約的BPV=(3200-2000)/110≈11(手)。
