〔二〕財務杠桿系數表達式DFL＝EBIT/（EBIT-I）的推導過程：

　　根據定義可知：財務杠桿系數＝普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率

　?。剑ā鱁PS/EPS）/（△EBIT/EBIT）

　　因為：EPS1=（EBIT1-I）*（1-T）/N

　　EPS2=（EBIT2-I）*（1-T）/N

　　所以，△EPS=EPS2-EPS1=（EBIT2-EBIT1）*（1-T）/N=△EBIT*（1-T）/N

　　△EPS/EPS1=△EBIT/（EBIT1-I）

　?。ā鱁PS/EPS1）/（△EBIT/EBIT1）=EBIT1/（EBIT1-I）

　　即：財務杠桿系數DFL＝EBIT1/（EBIT1-I）＝EBIT/（EBIT-I）

　　該推導過程表明，在用計算公式DFL=EBIT/（EBIT-I）計算時，只能用變化前的數據（即基期數據）計算，并且表明公式成立的前提是利息不變；

　　〔教師提示之四〕

　　〔問題〕老師：計算＂加權平均資金成本＂的權數用的是＂帳面價值＂；計算＂資金的邊際成本＂其權數應為市場價值權數，不應使用帳面價值權數。我的理解對嗎？

　　〔答復〕您的理解不完全正確，

　?。?）計算“加權平均資金成本”時，對于權重的選擇，我們可以選擇賬面價值為基礎計算，也可以利用市場價值為計算基礎，還可以利用目標價值為計算基礎。但是如果不特指，我們都以賬面價值為計算權重的基礎。

　　（2）計算＂資金的邊際成本＂其權數應為市場價值權數，不應使用帳面價值權數。

　　〔教師提示之三〕

　　【問題】對于“增發普通股與發行優先股兩種增資方式”，可否按照“增發普通股與增加債務兩種增資方式”的方法判斷方案的優劣？

　　【解答】對于“增發普通股與發行優先股兩種增資方式”完全可以按照“增發普通股與增加債務兩種增資方式”的方法判斷方案的優劣；也就是說，如果息稅前利潤大于每股利潤無差別點，則選擇優先股籌資方式；否則，選擇普通股籌資方式。

　　【問題】對于“增加債務和增發優先股”這兩種籌資方式，是否存在每股利潤無差別點？

　　【解答】由于“增加債務和增發優先股”這兩種籌資方式的每股利潤的計算公式中的分母相同，分子要么完全一致，要么完全不一致，所以，對于“增加債務和增發優先股”這兩種籌資方式不可能存在“每股利潤無差別點”。