〔教師提示之十三〕

　　〔問題〕某公司負債和權益籌資額的比例2：5，綜合資金成本12%，為若資金成本結構不變，當發行100萬長期債債券時，籌資總額分界點為多少？上面的已是照抄原題，答案為350萬元。

　　【解答】這是一道考題，答案的計算公式為：100/（2/7）＝350

　　其中，2/7為資本結構中負債的資金比例。

　　但是，原題存在嚴重的不足。

　　（1）該題答案中認為長期債券在資本結構中的比例為2/7，即認為資本結構中的負債全部是長期債券，這缺乏依據；

　　（2）同時答案中又認為100萬元是長期債券的成本分界點，這也缺乏依據；

　　〔教師提示之十二〕

　　【專題講座】－如何確定“D0”和“D1”？

　　【講解】

　　（1）“D0”指的是“上年的股利”、“最近剛發放的股利”、“剛剛發放的股利”、“目前的股利”，“今年初發放的股利”，“本年發放的股利”；

　　（2）“D1”指的是“預計要發放的股利（如預計的本年股利）”、“第一年末的股利”、“一年后的股利”、“第一年的股利”

　　（3）“D0”和“D1”的本質區別是，與“d0”對應的股利“已經收到”，而與“d1”對應的股利“還未收到；

　　（4）“D0”和“D1”的關系是：D1=D0×（1＋g）

　　〔教師提示之十一〕

　　【問題】教材中關于每股利潤無差別點法的例題中沒有考慮對風險的影響，而有些題考慮了對風險的影響，考試時應該如何把握是否考慮風險的影響？

　　【解答】對于這類題目，應該這樣把握：

　　（1）“息稅前利潤－每股收益分析法”并不全面，沒有考慮資金結構對風險的影響，單純地用這個方法有時會得出錯誤的結論；

　　（2）如果根據題中的條件根本無法計算得出杠桿系數，則顯然意味著不需要考慮對風險的影響；

　　（3）如果題中明確要求按照“每股利潤無差別點法”分析，則顯然也意味著不需要考慮對風險的影響；

　　（4）在能計算得出杠桿系數的情況下，除非題中明確說明不需要考慮對風險的影響，否則，應該同時考慮對風險的影響，決策的原則是選擇每股收益較高，風險較低的方案。