（3）到期收益率：從現(xiàn)在購買證券一直持有到到期日時的投資收益率
　　①短期證券收益率的計(jì)算，由于期限短，一般不用考慮時間價值因素。
　　計(jì)算公式為：
　 　債券投資收益率=
　 　股票投資收益率=
　　教材280 [例7-1]短期證券收益率的計(jì)算
　　某人于2004年6月1日以102元的價格購買一面值為100元、利率為8.56%、每年12月1日支付一次利息的1999年發(fā)行的5年期國債，并持有到2004年12月1日到期，則：
　 解析：　
　?、陂L期證券收益率：考慮資金時間價值因素。
　 　
　　計(jì)算：找到能夠使未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出（現(xiàn)在支付）的那一個折現(xiàn)率。
　　求折現(xiàn)率的過程，采用逐步測試法結(jié)合內(nèi)插法來計(jì)算。
　教材289 [例7-5] 長期債券到期收益率的計(jì)算
　　已知：H公司于2004年1月1日以1010元價格購買了TTL公司于2001年1月1日發(fā)行的面值為1000元、票面利率為10%的5年期債券。
　　要求：（1）如該債券為一次還本付息，計(jì)算其到期收益率。
　　 （2）如果該債券為分期付息、每年年末付一次利息，計(jì)算其到期收益率。
　　解：①一次還本付息：
　　 根據(jù)1010=1000×(1+5×10%)×(P/F，i，2)=1500×(P/F,I,2)
　 ?。≒/F，i，2）=1010/1500=0.6733
　　查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表可知：
　 　當(dāng)i=20%時，（P/F，20% ，2）=0.6944
　　 當(dāng)i=24%時，（P/F，24%，2）＝0.6504
　 　求得：i＝21.92％
　　②分期付息，每年年末付一次利息：　tupian27:00
　　根據(jù)1010＝1000×10%×(P/A,i,2)+1000×(P/F,i,2)
　　 ＝100×(P/A,i,2)+1000×(P/F,i,2)
　　當(dāng)i=10%時，NPV＝100×(P/A,10%,2)+1000×(P/F,10%,2)-1010
　　 =100×1.7355+1000×0.8264-1010＝-10.05（元）
　　當(dāng)i=8%時，NPV＝100×(P/A,8%,2)+1000×(P/F,8%,2)-1010
　　 =100×1.7833+1000×0.8573-1010＝-25.63（元）
　　求得：I=9.44%
　?。?）持有期收益率：和到期收益率相似，只是持有人在到期前出售其證券
　短期持有收益率的計(jì)算