二、資本資產定價模型
1.資本資產定價模型的基本表達式
　　R=Rf+β×（Rm－Rf）
　　單項資產或特定投資組合的必要收益率受到無風險收益率、市場組合的平均收益率和β系數三個因素的影響。
　　2.證券市場線
　　β系數作為橫軸（自變量），必要收益率R作為縱軸（因變量）,市場風險溢酬 （Rm－Rf）是斜率，Rf是在縱軸上的截距。
　　3.資產組合的必要收益率:
　　例1：當股票投資必要收益率等于無風險收益率時，β系數應（?。?。
　　A.大于1
　　B.等于1
　　C.小于1
　　D.等于0
　　答案：D
　　解析：根據資本資產定價模式Ri=Rf+β×（Rm-Rf），因為Ri=Rf ，所以貝他系數（β）應等于0。
　　例2：按照資本資產定價模型，影響特定資產必要收益率的因素有（?。?。
　　A.無風險的收益率
　　B.市場投資組合的平均收益率
　　C.特定股票的β系數
　　D.財務杠桿系數
　　答案ABC
　　解析：根據資本資產定價模型：R=Rf+β×（Rm－Rf），影響特定資產必要收益率的因素有Rf即無風險的收益率；β即特定股票的貝他系數；Rm即市場組合的平均收益率。
　　例3：證券市場線反映股票的必要收益率與β值線性相關，而且證券市場線無論對于單個證券還是投資組合都是成立的。（?。?BR>　　[答案]√
　　[解析]本題考核的是對證券市場線的理解。證券市場線就是我們常說的資本資產定價模型在坐標軸上的體現，它能夠清晰地反映個別資產（或投資組合）必要收益率與β系數之間的線性關系。
　　例4：某投資組合的風險收益率為10%，市場組合的平均收益率為12%，無風險收益率為8%，則該投資組合的β系數為（?。?BR>　　A.2
　　B.2.5
　　C.1.5
　　D.5
　　[答案]B
　　[解析]組合風險收益率=β組×（Rm-Rf）
　　10%=β組×（12%-8%）
　　解得β組=2.5
　　例5：某公司投資組合中有A、B、C、D、E五種股票，所占的比例分別是10%、20%、20%、30%、20%；其中β系數分別為0.8、1、1.4、1.5、1.7；股票市場平均收益率為16%，無風險收益率為10%。
　　要求：（1）計算各種股票各自的必要收益率；
　　答案：RA=10%+0.8×（16%-10%）=14.8%
　　RB=10%+1×（16%-10%）=16%
　　RC=10%+1.4×（16%-10%）=18.4%
　　RD=10%+1.5×（16%-10%）=19%
　　RE=10%+1.7×（16%-10%）=20.2%
　　（2）計算該投資組合的綜合β系數；
　　答案：綜合β系數=10%×0.8+20%×1+20%×1.4+30%×1.5+20%×1.7=1.35
　　（3）計算該投資組合的風險收益率；
　　答案：該投資組合的風險收益率=1.35×（16%-10%）=8.1%
　?。?）計算該投資組合的必要收益率。
　　答案：該投資組合的必要收益率=10%+8.1%=18.1%