利潤最大化

　　沒有考慮資金時間價值;

　　主要缺點有 沒有反映創造的利潤與投入資本之間的關系;

　　沒有考慮風險因素;

　　可能導致短期行為。

　　每股收益最大化

　　優點是便于不同資本規模的企業或同一企業的不同期間之間的比較。

　　缺點是沒有考慮資金時間價值和風險因素，也不能避免企業的短期行為。

　　企業價值最大化-就是在權衡企業相關者利益的約束下實現所有者或股東權益最大化。

　　主要優點有：考慮了資金的時間價值和投資的風險價值;

　　反映了對企業資產保值增值的要求;

　　有利于克服管理上的片面性和短期行為;

　　有利于社會資源合理配置，有利于實現社會效益最大化。

　　其主要缺點

　　資本市場效率低下的情況下，股票的價格很難反映企業所有者權益的價值

　　法人股東對股票市價的敏感程度較低

　　企業價值的確定比較困難，特別是對于非上市公司。

　　企業價值最大化目標，就是在權衡企業相關者利益的約束下，實現所有者或股東權益的最大化。

　　【典型例題】

　　1.在下列各種觀點中，既能夠考慮資金的時間價值和投資風險，又有利于克服管理上的片面性和短期行為的財務管理目標是(　)。

　　A.利潤最大化

　　B.企業價值最大化

　　C.每股收益最大化

　　D.資本利潤率最大化

　　答案：B

　　2.下列關于企業價值最大化目標的具體內容表述正確的有( )

　　A強調風險和報酬的均衡，將風險限制在企業可以接受的范圍內

　　B強調股東的首要地位，創造企業與股東之間利益的協調關系

　　C加強對企業代理人的監督和控制，建立有效的激勵機制

　　D保持與政府部門的良好關系

　　答案：ABCD

　　3. 以企業價值最大化作為財務管理目標，有利于社會資源的合理配置。(　)

　　答案：√

　　解析：企業價值最大化作為財務管理目標有利于社會資源合理配置，有利于實現社會效益最大化

　　4. 企業價值最大化就是在權衡企業相關者利益的約束下實現所有者或股東權益最大化。( )

　　答案：√

　　三、熟悉財務管理的經濟環境、法律環境和金融環境

　　1、影響財務管理的金融因素包括金融機構、金融市場、金融工具和利率

　　2、金融工具的特征是期限性、流動性、風險性和收益性

　　3、金融市場分類

　　按期限分為短期金融市場和長期金融市場，即貨幣市場和資本市場;

　　按證券交易的方式和次數分為初級市場和次級市場

　　按金融工具的屬性分為基礎性金融市場和金融衍生品市場。

　　4、利率的類型

　　利率主要是由資金的供給與需求來決定。但除這兩個因素之外，經濟周期、通貨膨脹、國家貨幣政策和財政政策、國際政治經濟關系、國家對利率的管制程度等，對利率的變動均有不同程度的影響。

　　按利率之間的變動關系，分為基準利率和套算利率;

　　按利率與市場資金供求情況的關系，分為固定利率和浮動利率;

　　受通貨膨脹的影響，實行固定利率會使債權人利益受到損害，采用浮動利率會使

　　債權人減少損失。

　　按利率形成機制不同，分為市場利率和法定利率。

　　利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險收益率

　　【典型例題】

　　1.在下列各項中，屬于財務管理經濟環境構成要素的有(　)。

　　A.經濟周期

　　B.經濟發展水平

　　C.宏觀經濟政策

　　D.公司治理結構

　　答案：ABC

　　2.在下列各項中，屬于企業財務管理的金融環境內容的有(　　)。

　　A.利息率　　　B.公司法　　　C.金融工具　　　D.稅收法規

　　答案：AC

　　3.在沒有通貨膨脹的條件下，純利率是指(　)。

　　A. 投資期望收益率 B. 銀行貸款基準利率

　　C. 社會實際平均收益率 D. 沒有風險的均衡點利率

　　答案：D

　　解析：純利率是指沒有風險、沒有通貨膨脹情況下的均衡點利率

　　4.財務管理環境是指對企業財務活動和財務管理產生影響作用的企業各種外部條件的統稱。(　　)

　　答案：×

　　解析：財務管理環境又稱理財環境，是指對企業財務活動和財務管理產生影響作用的企業內外各種條件的統稱。

　　5.金融工具一般具有期限性、流動性、風險性、收益性四個基本特征，其中流動性是指金融工具在必要時迅速轉變為現金的能力。( )

　　答案：×

　　解析：流動性是指金融工具在必要時迅速轉變為現金而不致遭受損失的能力。

　　6. 受通貨膨脹的影響，實行浮動利率會使債權人利益受到損害( )

　　答案：×

　　解析：受通貨膨脹的影響，實行固定利率會使債權人利益受到損害。