（五）平均資本成本
1.平均資本成本含義
企業平均資本成本，是以各項個別資本在企業總資本中的比重為權數，對各項個別資本成本率進行加權平均而得到的總資本成本率。
2.權數的比較
| 分類 | 含義 | 優缺點 |
| 賬面價值權數 | 以會計報表賬面價值為基礎來計算資本權數 | 優點：資料容易取得，計算結果比較穩定。 缺點：不能反映目前從資本市場上籌集資本的現時機會成本，不適合評價現時的資本結構。 |
| 市場價值權數 | 以現行市價為基礎來計算資本權數 | 優點：能夠反映現時的資本成本水平，有利于進行資本結構決策。 缺點：現行市價處于經常變動之中，不容易取得；現行市價反映的只是現時的資本結構，不適用未來的籌資決策。 |
| 目標價值權數 | 以預計的未來價值為基礎來確定資本權數 | 優點：適用于未來的籌資決策，能體現決策的相關性。 缺點：目標價值的確定難免具有主觀性。 |
【例題·單選題】某企業權益和負債資金的比例為6：4，債務資本成本為7%，股東權益資本成本是15%，所得稅稅率為25%，則平均資本成本為（ ）。
A. 11.8% B. 13%
C. 8.4 D. 11%
【答案】A
【解析】平均資本成本＝7%×4/10＋15%×6/10＝11.8%
（六）邊際資本成本
邊際資本成本是企業追加籌資的成本，是企業進行追加籌資的決策依據。籌資方案組合時，邊際資本成本的權數采用目標價值權數。
【例題·單選題】某公司設定的目標資本結構為：銀行借款20%、公司債券15%、普通股65%.現擬追加籌資300萬元，按此資本結構來籌資。個別資本成本率預計分別為：銀行借款7%，公司債券12%，普通股權益15%.追加籌資300萬元的邊際資本成本為（ ）。
A. 12.95% B. 13.5%
C. 8% D. 13.2%
【答案】A
【解析】邊際資本成本＝20%×7%＋15%×12%＋65%×15%＝12.95%
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