【考點四】投資方案的決策
【例題20·多選題】某企業正在討論兩個投資方案A方案壽命期10年，凈現值為400萬元,內含報酬率為10％；B方案壽命期10年，凈現值為300萬元，內含報酬率為15％。據此可以認定（ ）。
A.若AB兩方案是互斥方案，則A方案較好
B.若AB兩方案是互斥方案，則B方案較好
C.若AB兩方案是獨立方案，則A方案較好
D.若AB兩方案是獨立方案，則B方案較好
【答案】AD
【解析】凈現值法適用于項目壽命期相同的互斥方案比較決策，內含報酬率法適用于獨立投資項目的比較決策。
【例題21·單選題】在下列方法中，可以直接用于項目壽命期不相同的多個互斥方案比較決策的方法是（ ）。
A.凈現值法
B.年金凈流量法
C.內含報酬率法
D.現值指數法
【答案】B
【解析】凈現值指標受投資項目壽命期的影響，而年金凈流量法是互斥方案最恰當的決策方法。
【例題22·單選題】某企業擬進行一項固定資產投資項目決策，資本成本為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目壽命期為10年，凈現值為1000萬元，乙方案的現值指數為0.85；丙方案的項目壽命期為15年，年金凈流量為150萬元；丁方案的內部收益率為10%。最優的投資方案是（ ）。
A.甲方案
B.乙方案
C.丙方案
D.丁方案
【答案】A
【解析】由于乙方案的現值指數小于1，丁方案的內部收益率為10%，小于設定貼現率12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項目壽命期不等，應選擇年金凈流量最大的方案為最優方案。甲方案的年金凈流量=1000/(P/A,12%,10)=176.98（萬元），高于丙方案，所以甲方案較優。
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