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資本成本
（一）資本成本的含義及構成
1.含義：企業為籌集和使用資本而付出的代價——資本所有權與使用權分離的結果
1）出資者：讓渡資本使用權所帶來的投資報酬（必要收益率）；
2）籌資者：取得資本使用權所付出的代價。
2.構成
1）籌資費：企業在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價，在資本籌集時一次性發生，在資本使用過程中不再發生，通常直接從籌資數額中扣除。
2）占用費：企業在資本使用過程中因占用資本而付出的代價（即取得資本使用權所付出的代價），是資本成本的主要內容。
（二）資本成本的作用——籌資決策、投資決策、業績評價
1.比較籌資方式、選擇籌資方案的依據（企業籌資應選擇資本成本最低的方式）
2.平均資本成本是衡量資本結構是否合理的依據（最佳資本結構：平均資本成本率最小、企業價值最大）
3.評價投資項目可行性的主要標準（預期報酬率＞資本成本率）
4.評價企業整體業績的重要依據（企業的總資產報酬率應高于其平均資本成本率，才能帶來剩余收益）
（三）影響資本成本的因素
資本成本（必要收益率）是風險的函數
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影響因素 |
影響方式 |
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總體經濟環境 |
國民經濟發展水平、預期通貨膨脹 |
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資本市場條件 |
資本市場的效率和風險 |
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企業經營狀況和融資狀況 |
經營風險和財務風險 |
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企業對籌資規模和時限的需求 |
一次性需要籌集的資金規模大、占用資金時限長，資本成本就高（并非線性關系，融資規模突破一定限度時，才引起資本成本的明顯變化） |
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