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個別資本成本的計算
1.資本成本率計算的基本模式
1）一般模式（不考慮貨幣時間價值）
籌資總額按照證券的市價計算
2）折現模式（考慮貨幣時間價值）
使“籌資凈現值＝籌資凈額現值－未來資本清償額（稅后現金流出量）現值＝0”的折現率；
計算方法與“內部收益率（IRR）”相同（參見“第六章 投資管理”）
2.個別資本成本的計算
1）債務（銀行借款、發行債券）成本
?、倮①M用可在稅前支付，計算資本成本需考慮利息抵稅作用。
②一般模式
籌資總額：借款總額或債券發行總額（按市價計算）
?、壅郜F模式
令：年利息×（1－所得稅率）×（P/A，k，n）＋本金（或面值））×（P/F，k，n）－籌資總額×（1－籌資費用率）＝0
求解：折現率k
2）融資租賃成本——只能采用折現模式
①年末支付租金
年租金×（P/A，Kb，n）＋殘值×（P/F，Kb，n）－設備價款＝0
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年租金×（P/A，Kb，n）×（1＋Kb）＋殘值×（P/F，Kb，n）－設備價款＝0
求解：折現率Kb
3）普通股成本
①股利增長模型法
其中：
D1代表下期（第1年末）獲得的股利；
D0代表當期（0時點）獲得的股利。
?、谫Y本資產定價模型法
假定資本市場有效，股票市場價格與價值相等，無風險報酬率為Rf，市場平均報酬率為Rm，某股票貝塔系數β，則普通股資本成本為：
Ks＝Rf＋β×（Rm－Rf）
4）留存收益成本
①留存收益成本是一種機會成本（無現實現金流出）；
②參照普通股成本公式，但不考慮籌資費用。
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