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杠桿效應
?。ㄒ唬└軛U效應原理——“放大”變動性的效應
由于特定固定支出或費用的存在，導致當某一財務變量以較小幅度變動時，另一相關變量會以較大幅度變動。
（二）經營杠桿效應——產銷量的變動“放大”息稅前利潤的變動
1.息稅前利潤（EBIT）：資產報酬，投資和經營決策的結果，與籌資決策無關（因尚未減除利息支出）。
依據本量利分析式：
息稅前利潤＝銷售收入－變動經營成本－固定經營成本
?。戒N量×（單價－單位變動成本）－固定經營成本
?。戒N量×單位邊際貢獻－固定經營成本
＝邊際貢獻－固定經營成本
2.經營杠桿效應
1）含義：由于固定性經營成本的存在，使得企業的資產報酬（息稅前利潤）變動率大于業務量（產銷量或銷售額）變動率的現象。
例如，M公司生產和銷售一種產品，單價10元，單位變動成本6元，每年固定經營成本總額200萬元，2012年的銷量為100萬件。則2012年的息稅前利潤＝100×（10－6）－200＝200萬元。
若預計2013年銷量提高10%，達到110萬件，其他條件不變，則2013年預計息稅前利潤＝110×（10－6）－200＝240萬元，與2012年相比提高20%，是銷量提高幅度的2倍。
2）原理：由于固定經營成本不隨業務量變動而變動，當業務量增加時，銷售收入等比例增加，而成本總額中只有變動經營成本與業務量同比增加，固定經營成本不變，從而使成本總額變動率小于營業收入變動率（單位固定成本降低，提高單位產品利潤），致使息稅前利潤產生更大幅度的增加。
3）產生根源
①固定經營成本的存在（存在的基礎）：只要企業存在固定經營成本，成本總額的變動率就會小于業務量的變動率，從而使息稅前利潤的變動率大于業務量的變動率，產生經營杠桿效應。
?、跇I務量的變動（激活的條件）：不同的業務量水平具有不同的經營杠桿程度（業務量水平越高，經營杠桿程度越低）——用經營杠桿系數（DOL）衡量。
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