第二節(jié) 投資決策
1、投資中的現(xiàn)金流量及估算
現(xiàn)金流量：指一定時期內(nèi)由投資引起各項現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量及先進凈流量的統(tǒng)稱。
分類：初始現(xiàn)金流量：固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資、原有固定資產(chǎn)的變價收入。
營業(yè)現(xiàn)金流量：每年凈現(xiàn)金流量（NCF）=每年營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅
每年凈現(xiàn)金流量（NCF）=凈利+折舊
終結(jié)現(xiàn)金流量：固定資產(chǎn)的殘值收入或變價收入、原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金的收回、停止使用的土地的變價收入。
2、投資決策評價指標：非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標（投資回收期、平均報酬率）;貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標（凈現(xiàn)值、內(nèi)部報酬率、獲利指數(shù)）
3、凈現(xiàn)值的計算過程、決策規(guī)則、優(yōu)缺點
凈現(xiàn)值（NPV）：指投資項目投入使用后的凈現(xiàn)金流量。
優(yōu)點：考慮了資金的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益。
缺點：不能揭示各個投資方案本身可能達到的實際報酬。
4、內(nèi)部報酬率的計算過程、決策規(guī)則、優(yōu)缺點
內(nèi)部報酬率（IRR）:使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。
優(yōu)點：考慮了資金的時間價值，反映了投資項目的真實報酬率。
缺點：計算比較復(fù)雜。
5、獲利指數(shù)的計算過程、決策規(guī)則
獲利指數(shù)又稱利潤指數(shù)（PI），是由資項目未來報酬總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。
優(yōu)點：考慮了資金的時間價值，能夠真實地反映投資項目的盈虧程度
規(guī)則：獲利指數(shù)大于或等于1采納。
6、項目投資決策評價指標的運用
在進行投資項目決策時，主要使用的是貼現(xiàn)指標，是因為貼現(xiàn)指標考慮了資金的時間價值，指標含義反映了投資的實質(zhì)目的。在互斥選擇決策中，使用三個貼現(xiàn)指標時，當選擇結(jié)論不一致時，在資本無限量的情況下，以凈現(xiàn)值法為選擇標準。
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