某公司準備上一個新產品的生產項目，項目的經濟壽命為5年。項目固定資產投資：廠房為120萬，設備100萬，流動資金凈增加額50萬。采用直線法折舊，無殘值。項目終結固定資產按50萬出售。項目建成投產，預計年銷售額增加400萬，每年固定成本（不包含折舊）增加55萬，變動成本總額增加260萬。企業的所得稅稅率33%。

　　根據上述資料，回答下列問題：

　　1. 該公司新項目建成后每年的營業現金流量為（　　）萬

　　A 68.17

　　B 59.16

　　C 70.17

　　D 72.56

　　答案：A

　　解析：折舊=(120+100-50)/5=34萬 NCF=(400-55-260-34)(1-33%)+34=68.17

　　2. 該項目的平均報酬率為（　　）

　　第一年到第四年每年都是68.17，只有第五年除了68.17之外，收回流動資金50萬，終結時出售了固定資產50萬，所以最后一年凈現金流量=68.17+50+50 從題目中哪里可以看出第一年到第四年每年都是68.17.

　　老師回答：

　　本案例分析題從第一個問題解析中，計算出第一年-第四年凈現金流量

　　即：NCF=(400-55-260-34)(1-33%)+34=68.17