第三節　金融深化與經濟發展

　　一、金融深化與經濟發展的關系

　　1.金融深化與經濟發展的關系(掌握)

　　金融的作用是把儲蓄轉化為投資，從而提高全社會的經濟增長水平。

　　(1)戈德史密斯發現經濟發展與金融發展之間存在大致平行的關系。

　　(2)20世紀90年代對87個國家的研究發現金融深化與人均國民收入水平有密切的正相關關系。

　　(3)世界經濟和金融發展數據表明：經濟發展與金融深化有密切的相關關系：一個國家或地區的經濟在一定時期取得較大發展，相應其金融也必然得到相當程度的發展;可以肯定的說，沒有金融的深化，經濟也難有長期的發展;但是金融深化并不一定始終、必然地帶來經濟的發展。

　　2.衡量金融發展水平的相關指標(掌握)

　　(1)金融相關比率：金融總資產/國民財富

　　(2)負債流動比例也反映一個國家的金融深化程度，負債流動比例越高，金融深化程度越高。

　　二、金融深化與經濟增長的關系(掌握)

　　相互推動，又相互制約。

　　1.相互推動：

　　健全的金融體制——儲蓄資金的有效運用——促進經濟增長

　　經濟增長——增加對金融服務和種類和質量——刺激金融業的發展

　　2.相互制約

　　金融體制落后——束縛經濟發展

　　經濟的停滯——限制資金積累——制約金融發展

　　3.金融作用于經濟的機制(掌握標題)

　　(1)對長期的經濟平均增長水平的總體貢獻——最重要的作用

　　(2)對減少貧困的帶動性貢獻

　　(3)對穩定經濟活動和收入的貢獻

　　三、金融深化與經濟增長模型

　　(一)哈羅德—多馬模型(實物增長模型)

　　沒有考慮金融、貨幣對經濟增長的影響。模型中，經濟增長依賴資本的增長。

　　1.基本公式：s/v=△Y/Y

　　s是儲蓄平均儲蓄傾向或邊際儲蓄傾向，v資本產出率，Y國民收入

　　2.結論：s/v就是商品市場處于均衡時達到的增長率，即有保證的增長率——自然增長率。

　　(二)托賓模型(貨幣增長模型)

　　認為經濟增長依賴于資本深化。

　　1.穩態條件下托賓貨幣增長模型

　　[s-(1-s)λn]f(k)=nk

　　s為儲蓄率，λ為實際現金余額占收入的比例，n為國民收入的自然增長率，f為函數符號，k為人均資本存量

　　2.結論——托賓模型對金融深化非常重要

　　(1)由于通貨膨脹政策有利于刺激投資，因此，有益于經濟增長

　　(2)由于投資和資本積累的出現，貨幣收益必然低于資本收益。

　　(三)麥金農和肖的模型(發展中國家)

　　1.基本公式

　　麥金農的公式：M/P=L(Y,Z/Y,d-π*)

　　M/P為實際貨幣需求，Y為收入，I為投資，d為各類存款利率加權平均數，π*為預期通貨膨脹率，d-π*為實際利率。

　　肖的公式：M/P=F(Y,γ,d-π*)

　　γ表示實際持有貨幣的機會成本

　　2.結論

　　主要從發展中國家存在金融抑制的角度進行設計，對發展中國家解除金融管制，實現金融深化很重要

　　四、金融發展失誤對經濟增長的反作用(大綱沒要求)

　　總體上看，金融發展應該能夠幫助經濟活動更好地抵抗或減輕來自各方面的沖擊和震動。但是，在中低收入國家，尤其是在對金融機構的經營活動和風險管理缺乏正確的激勵機制的時候，金融的深化會放大這些沖擊和震動的作用。