例6 　　某人股市處于熊市之即，認為某股現價17元還會進一步下挫，于是他買入一份看跌期權合約，協定價15元，期權費執行的可能性很小，于是又賣出一份同品種看漲期權，協定價20元，期權費2元，以能獲得期權費收入，他總成本為50元。若干天后，股價始終在15~20元箱體間運行，投資者最大虧損仍是50元不變，因兩個合約都棄權。如股價跌破15元，該投資者損失開始減少。當價位在14.50元時，他執行看跌期權的盈利與總成本抵消，處于不盈不虧的平衡點位置，如價位再下移，則真正獲利。盈利的理論上限為1450元。如價位反身向上，即投資者預測失誤，股價突破20元，虧損增加，理論上無上限。從以下垂直看跌雙向期權盈虧圖中可看出與上述垂直看漲雙向期權盈虧圖完全對應，見下圖： 　　在介紹垂直型雙向期權后，再來分析水平型雙向期權策略。其基本特點是兩個期權合約協定價格相同，但到期日不同。人們的操作思路是期權的有效期限反映了全喲的價值度，當然，近期期權時間價值遞減速度在于遠期期權。人們可通過賣出近期期權，再買入遠期期權來獲得兩期權之間的價差收益。 　　

　　例7 　　某人買入一份9月份到期的看漲期權，協定價格17元，期權費3.50元，同時又賣出一份同品種6月份到期的看漲的期權，協定價格17元，期權費2元，總成本150元。如果該品種價格在6月份仍為17元，則第二個合約價值為零，第一個合約如果以5元出售，可獲利150元。如果價位升到20元，第二個合約虧損150元，但第一個合約如果執行，扣除成本仍然要虧，不如直接以4元價格出售，可獲利50元。如價位繼續上升，兩種期權價格接近，價差縮小，投資者由盈轉虧，虧損加大，但不會超過150元。反之，如6月份價格從17元逐級下滑，第二合約已到期，第一個合約內在價格也在降低，盈利消失而轉為虧損，但虧損也不超過150元。從下圖所示可得到論證。 　　如股價在19元，人們出售第一個合約能獲到150元的話，投資者就持平不盈不虧，或股價在17元，第一個合約能賣得150元時，投資者也持平不盈不虧。因此，圖中曲線穿過橫軸的交點無法準確標出價位，這要依據出售合約的具體收入而定。