【對應章節】第九章第二節

【考點及考綱要求】債權定價計算數學

【解析】這個債券的現金流是：六個月后支付2元利息，一年后支付102元的本金和利息。

債券價格=2/(1+1.59%/2)+102/(1+2.15%)=101.84元

【對應章節】第九章第二節

【考點及考綱要求】債券報價與實付價格熟悉

【解析】債券交易中，報價是指每100元面值債券的價格，以下兩種報價均較為普遍：

①全價報價。此時債券報價即買賣雙方實際支付價格。

②凈價報價。此時需要在債券報價的基礎上加上該債券自上次付息以來的累積應付利息。

凈價報價的優點是把利息累積因素從債券價格中剔除，能更好地反映債券價格的波動程度；缺點是雙方需要計算實際支付價格。

我國交易所市場對附息債券的計息規定是，全年天數統一按365天計算。

我國目前對于貼現發行的零息債券按照實際天數計算累計利息，閏年2月29日也計息。

【對應章節】第九章第二節

【考點及考綱要求】債券現金流的確定因素熟悉

【解析】債券發行條款規定了債券的現金流，在不發生違約事件的情況下，債券發行人應按照發行條款向債券持有人定期償付利息與本金。

影響債券現金流確定的因素主要有：①債券的面值和票面利率；②債券的嵌入式期權條款；③計付息間隔；④債券的稅收待遇；⑤其他因素。

【對應章節】第九章第二節

【考點及考綱要求】附息債券的定價計算數學

【解析】根據附息債券定價公式，該債券當前合理價格(內在價值)可計算如下：

按單利貼現：P=5/(1+5%)+5/(1+2×5%)+5/(1+3×5%)+5/(1+4×5%)+100/(1+4×5%)=101.16(元)；

由于該債券的票面利率和必要收益率相同，按照復利計算時，該債券的合理價格等于其面值，即100元。

由題可知，債券半年票面利率為5/100=5%，則按單利計算，債券的年票面利率為10%。

【對應章節】第九章

【考點及考綱要求】久期熟悉

【解析】久期可以用來測量債券利率敏感性，久期越大，債券對利率變化越敏感。

息票利率與久期呈相反的關系，息票率越高，久期越短，敏感性相對要低一些。

相對麥考利久期，修正久期是對債券價格利率線性敏感性更精確的測量，更符合一般意義上的久期定義。

利用修正久期可以計算出收益率變動一個單位百分點時債券價格變動的百分數。

【對應章節】第九章第三節

【考點及考綱要求】債券評級【了解】

【233網校解析】標準普爾公司將債券等級分為九級。其中，BBB表示有足夠的還本付息能力，但經濟條件或環境的不利變化可能導致償付能力的削弱。

【對應章節】第九章第一節

【考點及考綱要求】基準利率的概念【熟悉】

【233網校解析】主要包括同業拆借利率、回購利率。

【對應章節】第九章第二節

【考點及考綱要求】債券價格計算【熟悉】

【233網校解析】從債券價值的計算公式可以看出，無論是一次還本付息債券的理論價格，還是分期付息的債券的理論價格，都與債券的票面利率、償還期限和必要收益率有關，而債券的市場價格并不會對債券的理論價格產生影響，市場價格正是證券投資分析師所要預測的內容之一。