第4 章市場風險管理

　　4.1 市場風險識別

　　4.1.1 市場風險特征與分類

　　市場風險就是指因市場價格的不利變動而使銀行的表內和表外業務發生損失的風險。

　　1.利率風險：利率風險按來源不同分為（1）重新定價風險，也稱期限錯配風險，是最主要和最常見的利率風險形式。源于銀行資產、負債和表外業務到期期限（就固定利率而言）或重新定價期限（就浮動利率而言）之間存在的差額（2）收益率曲線風險，不同期限但具有相同風險、流動性和稅收的收益率連接而成的曲線，用于描述收益率與到期期限之間關系，也稱為利率期限結構變化風險（3）基準風險，也稱利率定價基礎風險，在利息收益和利息支出所依據的基準利率變動不一致的情況下，因其現金流和收益的利差發生變化（4）期權性風險

　　2.匯率風險：包括國際收支、通貨膨脹率、利率政策、匯率政策、市場預期以及投機沖擊、國內政治經濟因素，源于：商業銀行為客戶提供外匯交易服務或進行自營外匯交易；銀行賬戶中的外幣業務

　　3.股票價格風險：每個股票市場至少應包含一個用于反應股價變動的綜合市場風險因素。投資于個股或行業股指的頭寸可標書為與該綜合市場風險因素相對應的貝塔等值

　　4.商品價格風險：包括農產品，礦產品，貴金屬等，黃金是匯率風險

　　4.1.2 主要交易產品風險特征

　　1.即期：由于時差，兩個營業日完成。即期外匯買賣通常簡稱為即期，即交割日為交易日以后的第二個工作日的外匯交易

　　2.遠期：遠期外匯交易、遠期利率合約

　　3.期貨：金融期貨交易占整個期貨市場交易量的80%以上。分為利率期貨、貨幣期貨、指數期貨。經濟功能：對沖市場風險、價值發現。

　　期貨與遠期的區別：1）遠期交易采取的是非標準化，貨幣、金額和期限都可靈活協商，而期貨合約是標準化的，一般都由交易所統一的制定2）交易對手不同：遠期交易一般通過金融機構或經紀商柜臺交易，合約持有者面臨交易對手的違約風險。而期貨交易一般在交易所交易，由交易所承擔違約風險3）遠期合約的流動性較差，合約一般要持有到期，而期貨合約的流動性較好，合約可以在到期前隨時平倉

　　4.互換：利率互換和貨幣互換交易雙方利用自身在不同種類利率上的比較優勢有效的降低各自的融資成本

　　5.期權：更為復雜的非線性衍生產品，通常有外匯、股票、債券、是有、貴金屬、農產品等。分類：1）按權利內容：買方期權、賣方期權2）按履約方式：美式期權任何時候都可以行權、歐式期權只能在規定時間行權3）按執行價格：價內期權、平價期權、價外期權。期權費：1）內在價值，是指在期權的存續期間，執行期權所能獲得的收益或利潤；如果期權的執行價格優于即期市場價格時，則該期權具有內在價值。價外期權與平價期權的內在價值為零2）時間價值，期權價值高于其內在價值的部分。到期日當天，期權的時間價值為零。

　　4.1.3賬戶劃分

　　1.交易賬戶和銀行賬戶

　　（1）交易賬戶記錄的是銀行為了交易或規避交易賬戶其他項目的風險而持有的可以自由交易的金融工具或商品頭寸。交易賬戶中的頭寸：在交易過程中，必須不受任何限制。記入交易賬戶的頭寸應滿足以下三個要求：①具有經高級管理層批準的書面的頭寸，金融工具和投資組合的交易策略②具有明確的頭寸管理政策和程序。要逐日定勢，根據市場價格準確的估值③具有明確的、與銀行交易策略一致的監控頭寸的政策和程序，包括監控交易規模和交易賬戶的頭寸余額。交易目的在交易之初就已經確定，此后一般不能隨意更改。

　　交易賬戶中的項目通常按市場價格計價，當缺乏可參考的市場價格時，可以按模型定價。與交易賬戶相對應，銀行的其它業務歸入銀行賬戶，最典型的是存貨款業務。銀行賬戶中的項目則通常按歷史成本計價。劃分銀行賬戶和交易賬戶也是準確的計算市場風險監管資本的基礎。《資本協議市場風險補充規定》把市場風險納入資本要求的范圍中，但未涵蓋全部市場風險，所包括的是在交易賬戶中的利率風險和股票價格風險以及在銀行賬戶和交易賬戶中的匯率風險和商品價格風險

　　2.賬戶劃分的監管標準與金融資產四分類的會計標準

　　賬戶劃分是商業銀行試試市場風險管理和計提市場風險資本的前提和基礎，根據巴塞爾相關定義明確要求。金融資產四分類十會計核算的前提和基礎，由財政管理部門具體制定標準

　　我國商業銀行交易賬戶劃分的政策和程序：①甲乙賬戶劃分的目的、適用范圍和交易賬戶的定義②列入交易賬戶的金融工具種類，可轉讓證券、集合投資份額、存款證及其他類似的資本市場工具、金融期貨、遠期合約、互換合約、期權等③頭寸應符合的條件，明確的，經高級經理層批準的交易策略；明確的頭寸管理政策和程序④明顯不列入的頭寸，為對沖銀行賬戶風險而持有的衍生工具頭寸；想客戶提供結構性投資和理財產品且進行了完全對沖的衍生產品⑤交易標識事前認定，事后確認。