一、內部發展
(一)內部發展的動因
1.開發新產品的過程使企業最深刻地了解市場及產品;
2.不存在合適的收購對象;
3.保持同樣的管理風格和企業文化，從而減輕混亂程度;
4.為管理者提供職業發展機會，避免停滯不前;
5.可能需要的代價較低，因為獲得資產時無需為商譽支付額外的金額;
6.可以避免收購中通常會產生的隱藏的或無法預測的損失;
7.這可能是唯一合理的、實現真正技術創新的方法;
8.可以有計劃地進行，易從企業資源獲得財務支持，并且成本可以按時間分攤;
9.風險較低。
(二)內部發展的缺點
1.與購買市場中現有的企業相比，它可能會激化某一市場內的競爭;
2.企業無法接觸到另一知名企業的知識及系統，可能會更具風險;
3.從一開始就缺乏規模經濟或經驗曲線效應;
4.當市場的發展非常快時，內部發展會顯得過于緩慢;
5.可能會對進入新市場產生非常高的壁壘。
二、并購戰略
教材中并購戰略包含兼并和收購兩種含義：
兼并是兩家或兩家以上的企業合并，結果是一家企業存在或組成一家全新的企業;
收購是指一家企業購買另一家企業的控制權。
并購是進入新業務領域最通行的一種做法。
(一)并購的動因
1.通過引進新產品系列、占據市場份額來實現營銷方面的優勢;
2.通過收購本行業中的企業對新進入者設置更為有效的壁壘;
3.實現多元化;
4.獲取規模經濟;
5.獲得技術與技能;
6.獲得流行資源;
7.通過形成更大無法被收購的規模來避免被別人收購而保持獨立性。
(二)并購的類型
1.按并購雙方的行業分類
(1)橫向并購：并購方與被并購方處于同一行業。
(2)縱向并購分為順向并購和逆向并購。
順向并購：沿著產品實體流動方向所發生的并購，如生產企業并購銷售商。
逆向并購：沿產品實體流動的相反方向所發生的并購，如加工企業并購原料供應商。
(3)混合并購：處于不同行業、在經營上也無密切聯系的企業之間的并購。
2.按被并購方的態度分類
(1)友善并購：并購方與被并購方通過友好協商確定并購條件，在雙方意見基本一致的情況下實現產權轉讓的一類并購。
(2)敵意并購：并購方不顧被并購方的意愿強行收購對方企業的一類并購。
3.按并購方的身份分類
(1)產業資本并購：并購方為非金融企業。
(2)金融資本并購：并購方為投資銀行或非銀行金融機構。
4.按收購資金來源分類
(1)杠桿并購：收購方的主體資金來源多為對外負債。
(2)非杠桿并購：收購方的主體資金來源是自有資金。
(三)并購失敗的原因分析
1.并購后不能很好地進行企業整合;
2.決策不當的并購;
3.支付過高的并購費用。
(四)跨境并購的評估指標
1.行業中技術進步的前景;
2.競爭對手對該收購的反應;
3.政府干預及法規制約的可能性;
4.競爭對手的規模及優勢;
5.從兼并或收購中獲得的協同效應;
6.行業所處的階段及其長期前景。
(五)協同效應的來源
1.營銷與銷售的協同效應
通過企業并購，可以使企業原有的有形資產或無形資產(如品牌、銷售網絡等)可在更大的范圍內實現共享，從而產生并購的營銷與銷售的協同效應。
2.經營協同效應
并購的經營協同效應主要是指并購給企業生產經營活動在效率方面帶來的變化及效率的提高所產生的效益。包括并購產生的規模經濟、優勢互補和市場份額擴大等。
3.財務協同效應
財務協同效應就是指在企業并購發生后，通過將并購企業的低資本成本的內部資金，投資于被并購企業的高效益項目上，從而使并購后的企業資金使用效益更為提高。那些發展時間較長，已進入成熟期或衰退期的企業，往往有相對富裕的現金流，但是苦于沒有適合的投資機會，而將資金用于發放股利。長此以往，企業發展前景會更加暗淡，逐漸走向衰落，所以其管理當局希望能從其他企業中找到有較高回報的投資機會，從而形成資金供給。
與此同時，那些新興企業增長速度較快，具有良好的投資機會，但是其內部資金缺乏，而外部融資的資本成本較高，加之企業償債能力差，獲取資金的途徑非常有限，在這種情況下，企業并購在資金供求之間搭起了通道。兩類企業通過并購形式形成一個小型的資本市場，一方面可以提高企業資金的效益，另一方面得到了充裕的低成本資金，可以抓住良好的投資機會，使得并購后企業能夠更加科學合理地使用資金。
企業在并購過程中產生的財務協同效應主要來自節約資金成本效應、提高資金收益率效應、合理避稅效應和節約財務危機成本效應等。
4.管理協同效應
管理協同效應主要指的是并購給企業管理活動在效率方面帶來的變化及效率的提高所產生的效益。如果兩個公司的管理效率不同，在管理效率高的公司兼并另一個公司之后，低效率公司的管理效率得以提高，這就是所謂的管理協同效應。
(六)選擇并購對象時的價值評估
1.市盈率法;
2.目標企業的股票現價;
3.凈資產價值(包括品牌);
4.股票生息率;
5.現金流量折現法;
6.投資回報率。
(七)波特的吸引力測試
理想的收購應該發生在一個不太具有吸引力，但能夠變得更具吸引力的行業中。波特提出兩項測試：
1.“進入成本”測試
一個有吸引力的行業(如市場增長率高、投資回報率高)往往具有較高的進入成本。如果并購的對象屬于具有較高吸引力的行業，為此，并購企業需要付出較高的并購溢價(并購價格與目標企業價值的差額)，這等于提前侵蝕了未來的收益。所以，理想的并購對象是目前雖然不太具有吸引力但未來能夠變的更具有吸引力的行業中的企業。
2.“相得益彰”測試
指兩個人或兩件事物互相配合，使雙方的能力、作用和好處能得到充分展示。益，更加;彰，顯著。常說“取長補短，相得益彰”。
三、聯合發展和戰略聯盟
包括但不限于以下幾種方式：
(一)合營企業
1.優點：
(1)允許企業覆蓋大量的國家和地區;
(2)減少政府干預的風險;
(3)可對經營進行更緊密的控制;
(4)合營企業中有本地企業可提供當地知識;
(5)它也可以作為一項學習活動;
(6)為成本高的技術研究項目提供資金;
(7)經常用于購買或建立全資的國外制造企業;
(8)可從另一家企業那里獲得在一家企業里無法獲得的核心競爭力。
2.缺點：
(1)在利潤分成、投資金額等方面存在嚴重沖突;
(2)合營各方為保護知識產權而產生的沖突;
(3)存在一方退出的危險;
(4)缺少管理權益;
(5)可能會難以跨地理領域或法規領域實施合同權利。
(二)特許經營
1.含義
特許經營是指具有產品、服務或品牌競爭優勢的企業，選擇并授權若干家企業從事其特許業務活動的一種經營方式。
2.本質
特許經營的本質是控制、溝通、自主及持續關系，即授權企業為實現合作的“雙贏”，對接受特許權的企業進行經營指導和控制，并收取一定的特許費。合作企業之間既是一種控制的關系，也是一種相互溝通協作、彼此尊重對方的自主權的持續關系。
3.類型
(1)制造企業與零售業相結合(如石油公司對加油站的特許);
(2)制造企業與批發商相結合[如可口可樂授權有關瓶裝商(批發商)購買濃縮液，然后充碳酸氣裝瓶再分銷給零售商];
(3)服務企業與零售店相結合(如圖書、洗染、沖擴、汽車租賃、維修、家政服務、健身娛樂、美發美容等以服務為中心的特許);
(4)批發商和零售店相結合(如醫藥公司特許醫藥零售店)。
(三)OEM
1.委托方應具備的條件：
(1)優秀的技術輸出能力;
(2)優秀的品牌形象;
(3)廣泛的市場網絡;
(4)產品開發能力;
(5)技術控制能力。
2.制造方應具備的條件：
(1)過剩的、優秀的制造能力;
(2)真誠的合作意愿;
(3)缺乏市場開拓能力。
3.優勢：
OEM方式實際上是一種強強聯合的方式，合作雙方是優勢互補。一方擁有過剩的生產力，通過產銷量的增長來降低單位產品的制造成本;而另一方則是通過原有的網絡優勢，品牌優勢促進產品銷售，降低各種廣告、促銷費用，相對地降低了營銷成本。這種方式節省了固定資產投資，使大量的資本投資用于更好的資源配置，使項目的財務成本得以降低。
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