本文打卡2020年一級建造師《工程經濟》高頻考點：財務內部收益率分析，并配有課后習題，每天花10分鐘學習。
2020年一建《工程經濟》考點：財務內部收益率分析
1、常規技術方案隨著折現率的逐漸增大，財務凈現值由大變小，由正變負。
2、對常規技術方案而言，財務內部收益率其實質就是使技術方案在計算期內各年凈現金流量的現值累計等于零時的折現率。
3、數學表達式為
式中 FIRR——財務內部收益率
4、判別準則
FIRR≥ic（基準收益率），技術方案可以接受
FIRR＜ic（基準收益率），技術方案應予拒絕
5、優劣
優點：
（1）考慮了資金的時間價值以及技術方案在整個計算期內的經濟狀況；
（2）能反映投資過程的收益程度；
（3）FIRR的大小不受外部參數影響，完全取決于技術方案投資過程凈現金流量系列的情況；
（4）避免了像財務凈現值之類的指標那樣需事先確定基準收益率這個難題，而只需要知道基準收益率的大致范圍即可。
缺點：
（1）計算比較麻煩；
（2）對于具有非常規現金流量的技術方案來講，其財務內部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個內部收益率；
（3）不能直接用于互斥方案的比選。
6、FIRR與FNPV比較
（1）對于獨立常規技術方案，當其FIRR≥ic時，必然有FNPV≥0；當其FIRR<ic時，則FNPV<0。即對于獨立常規投資方案，用FIRR與FNPV評價的結論是一致的。
（2）FNPV 指標計算簡便，顯示出了技術方案現金流量的時間分配，但得不出投資過程收益程度大小，且受外部參數（ic）的影響；FIRR 指標計算較為麻煩，但能反映投資過程的收益程度，而FIRR的大小不受外部參數影響，完全取決于投資過程現金流量。
【配套習題】
1. 【單選題】財務內部收益率其實質就是使技術方案在特定的時間范圍內，各年財務凈現金流量的現值累計等于零時的折現率。這一特定的時間范圍指的是技術方案的（）。
A. 自然壽命期
B. 生產經營期
C. 整個計算期
D. 建設期
正確答案：C
參考解析：對常規技術方案，財務內部收益率其實質就是使技術方案在整個計算期內各年凈現金流量的現值累計等于零時的折現率，它是考察項目盈利能力的相對盤指標。所以C正確。
2. 【單選題】若A、B兩個具有常規現金流量的方案互斥，對于任意給定的折現率i，其財務凈現值用FNPV(i)A>FNPV(i)B，則下列關系一定成立的是（）。
A. FIRRA>FIRRB
B. FIRRA=FIRRB
C. FIRRA<FIRRB
D. FIRRA與FIRRB的關系不能確定
正確答案：A
參考解析：因為對于任意給定的i值，都有FNPV(i)A>FNPV(i)B，說明A方案對應的凈現值曲線在B方案對應的凈現值曲線之上。因此，如果存在FIRRA和FIRRB，就一定會有FIRRA>FIRRB。
3. 【單選題】如果技術方案在經濟上是可以接受的，其財務內部收益率必須符合的條件是（）。
A. 小于基準收益率
B. 小于銀行貸款利率
C. 大于基準收益率
D. 大于銀行貸款利率
正確答案：C
參考解析：財務內部收益率計算出來后，與基準收益率ie 進行比較。若FIRR≥ie，則技術方案在經濟上可以接受;若FIRR＜ie，則技術方案在經濟上應予拒絕。
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